20170509-莫尼塔投资-TMT专题_iPhone8系列报告-将VCSEL带入消费电子产业链_14页_1013kb

iPhone8 系列报告总结

核心内容

iPhone 每一代产品的技术升级都为产业链公司带来显著的业绩增长。iPhone8 系列作为十周年机型，首次引入 3D Sensing 摄像头技术，标志着 VCSEL（垂直腔面发射激光器）正式进入消费电子产业链，开启了新的市场增长点。

3D 摄像头相比传统摄像头，不仅能够获取平面图像，还能捕捉深度信息，从而支持人脸识别、手势识别、AR（增强现实）等功能。随着 iPhone8 的推出，3D 摄像头市场规模预计从 2015 年的 12.5 亿美元增长至 2021 年的 78.9 亿美元，年均增长率达 35%。

主要观点

• iPhone8 的技术突破：iPhone8 引入了 3D 摄像头，其核心技术为 VCSEL 模组，这是消费电子领域首次大规模应用该技术。
• VCSEL 的优势：VCSEL 具有低功耗、高调制频率、与化合物半导体工艺兼容等优点，适合大规模集成制造，是消费电子终端的首选光源。
• 产业链延伸：VCSEL 产业链从光器件行业向消费电子领域扩展，为相关企业带来新的增长机会。
• 技术方案对比：3D 摄像头主要采用结构光、TOF 和双目成像三种方案，其中 TOF 和结构光较为成熟，VCSEL 在移动端成为主流选择。
• 成本与市场空间：当前 VCSEL 成本为 1.5-3 美金，移动端市场空间预计在 6.5-13.5 亿美元，推动整个 VCSEL 市场增长 20%-30%。

关键信息

3D 摄像头技术特点

• 结构光：依赖于特定的光学图案，使用 DOE 和 Lens，但容易受光照影响。
• TOF：通过计算红外光反射时间差，具有较高的深度精确度和较快的响应时间。
• 双目成像：利用双摄像头图像相关，分辨率高，但抗环境光干扰能力较弱。

3D 摄像头结构

• 主要硬件：包括红外光发射器（VCSEL 或 LD）、红外光摄像头、可见光摄像头和图像处理芯片。
• 双摄模组：成本约为 12-25 美元，是单摄像头的 1.5-3 倍，且组装良率较低。

VCSEL 的优势

产业链结构

• 上游：提供三五族化合物 EPI 外延硅片（如 IQE、全新、联亚光电）。
• 中游：进行晶圆制造（如宏捷科、稳懋）。
• 下游：封装测试（如联钧、矽品）和消费电子应用（如 iPhone 厂商）。

投资建议

• 光迅科技：具备工业级 VCSEL 激光器生产能力，年自制芯片产量超过四千万片。
• 三安光电：拥有从可见光到不可见光全系列产品，产业链布局完整。
• 华工科技（华工正源）：是中国最具影响力的光通信器件供应商之一，激光领域自动化装备和产线领先。

未来趋势

• VCSEL 发展趋势：随着消费电子需求增长，VCSEL 市场将持续扩大，特别是在 AR、人脸识别、手势识别等应用领域。
• 市场空间估计：移动端 VCSEL 市场空间预计为 6.5-13.5 亿美元，推动整个 VCSEL 市场增长 20%-30%。

产业链公司受益情况

市场预测

• 3D 摄像头市场规模：预计从 2015 年的 12.5 亿美元增长至 2021 年的 78.9 亿美元，年均增长率达 35%。
• VCSEL 市场空间：移动端 VCSEL 市场空间预计为 6.5-13.5 亿美元，为 VCSEL 市场带来 20%-30% 的增长。

技术与市场前景

• VCSEL 在消费电子中的应用：随着 iPhone8 的引入，VCSEL 从光通信行业进入消费电子领域，成为未来智能终端的关键技术。
• 应用场景：包括人脸识别、手势识别、AR 三维重建等，拓展了消费电子产品的功能边界。

总结

iPhone8 系列的推出不仅推动了 3D 摄像头技术的普及，也带动了 VCSEL 产业链的扩展和升级。VCSEL 以其低功耗、高调制频率、与半导体工艺兼容等优势，成为消费电子领域 3D 摄像头的最佳光源选择。随着市场对 3D 视觉技术的需求增长，相关产业链公司有望迎来新的发展机遇。