20220215-马银证券_香港_-每日港股简评_2页_136kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档提供了近期港股市场及部分中国行业和公司的市场动态分析，涵盖房地产、科技、体育服饰、电力、汽车和光学制造等多个领域。整体市场表现受到中国房地产和科技板块下跌的影响，同时部分行业如体育服饰和光学制造也呈现出不同的增长与挑战态势。

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市场概况

• 港股市场表现：昨日，由于中国房地产和科技板块的下跌，港股市场整体回调。
  • 恒生指数：下跌350点，报收24,556点。
  • 日成交额：下降至1138亿港元。
• 市场预期：恒生指数将在本周五发布季度回顾，市场预计可能有Nongfu Spring (9633 HK)、SMIC (981 HK)、China Feihe (6186 HK) 和 JD Health (6618 HK) 等公司被纳入指数。

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行业动态

中国体育服饰行业

• 春节销售表现：2022年春节销售同比增长30%，高于市场预期。
  • 李宁 (2331 HK)：增长45%。
  • 安踏体育 (2020 HK)：增长35%。
• 增长驱动因素：消费者情绪改善，受北京冬奥会影响，体育服饰分销商对1Q22E销售增长持乐观态度。
• 未来预期：2Q22E销售增长预计放缓至15-25%，但受益于ASP（平均销售价格）上涨和冬奥会效应。

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公司动态

中国龙源电力 (916 HK)

• 1月发电量：总发电量5,243GWh，同比下降15.3%。
  • 国内风电：下降18.1%至4,066GWh，主要因风资源较弱和风利用小时数下降18%。
  • 煤炭发电：下降9.6%至975GWh，受环境担忧和高煤价影响。
• 风力弃风率：1月平均为2.68%，同比下降2.12个百分点。

吉利汽车 (175 HK)

• 1月销量：同比下降6%至146,400辆，主要受芯片短缺、春节假期提前及杭州、西安等地的疫情冲击影响。
• 库存水平：经销商库存为0.6个月。
• 2月预期：管理层认为芯片供应紧张仍将持续，但有所缓解。公司目前有约180,000辆订单在手，预计2月销量将实现同比增长。

SMIC (981 HK)

• 1Q22收入预期：同比增长约15-17%（环比），主要受益于产品结构优化、更先进的技术产品以及行业产能紧张带来的价格调整。
• 产品需求：高电压驱动器、MCU、超低功耗逻辑、NOR闪存等产品需求强劲，主要来自物联网和消费电子应用。
• 毛利率预期：1Q22毛利率预计为36-38%，高于4Q21的35%。
• 2022年展望：目标收入增长高于整个晶圆代工行业（预计增长约20% YoY），毛利率目标高于2021年的30.8%。

Sunny Optical (2382 HK)

• 1月出货量：手机镜头出货量同比下降11%，连续八个月负增长；车用镜头出货量同比增长2%，连续四个月负增长后转正；相机模组出货量同比下降23%。
• 业绩下滑原因：主要因去年基数较高，疫情后需求强劲导致今年同比下滑。
• 行业竞争：出货量下降可能反映行业竞争加剧，对未来盈利能力构成挑战。

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关键信息

• 市场整体：港股市场因房地产和科技板块下跌而承压。
• 体育服饰：受益于冬奥会和消费者情绪改善，2022年春节销售表现亮眼，但未来增长可能放缓。
• 电力行业：中国龙源电力受风资源和煤炭价格影响，1月发电量下降。
• 汽车行业：吉利汽车因芯片短缺和疫情冲击导致销量下滑，但预计2月将恢复增长。
• 半导体行业：SMIC受益于产品结构优化和行业需求，毛利率有望提升。
• 光学制造：Sunny Optical在手机镜头出货方面面临压力，但车用镜头市场有所回暖。

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