20241112-大越期货-碳酸锂期货早报_29页_1mb

碳酸锂期货早报总结

投资咨询部分析师：祝森林

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基本面分析：

1. 供应端：10月碳酸锂产量59665吨，环比增4%，同比增48%。预计11月产量环比再增5%-7%。智利10月出口中国17万吨碳酸锂，环比增22%，但11月供需格局未见显著改善，需警惕持续过剩风险。
2. 需求端：下游三元与铁锂电池需求略有增加，但整体表现弱于预期。9月新能源汽车产量与销量同比增幅超300%，但库存压力扩大，批发零售差值扩大。
3. 成本端：矿石成本企业利润持续亏损，盐湖提锂仍可盈利，基差贴水期货。

盘面与基差：

• 盘面：MA20向上，01合约期价位于MA20上方，短期偏多，但空头持仓净空单且空增，偏空。
• 基差：电池级碳酸锂现货价75500元/吨，01合约基差-5450元/吨，现货贴水期货，偏空。

库存动态：

• 冶炼厂碳酸锂库存3.6万吨，环比降12.4%；下游库存环比降幅达12.5%，但贸易商略有累库。总体库存持续减少，但供需错配趋势未改。

操作建议：

• 短期关注供给扰动与需求修复节奏，建议在79700-82200元/吨区间操作，谨慎追多。

利多因素：

• 厂家停减产计划落地，进口碳酸锂下降，锂辉石进口下滑。
  利空因素：
• 矿石与盐湖端供给高位运行，行业库存压力未缓解，下游接货意愿不足。

主要风险点：

• 政策驱动下的供给突然性收缩；需求端出清节奏超预期缓慢。

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