20210830-安信证券-行业周报_主流价值观并非与娱乐对立_而是要界定好从属关系_主次顺序_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2021年8月30日的传媒行业周报指出，主流价值观与娱乐并非对立关系，而是需要明确从属关系与主次顺序。在政策监管加强的背景下，传媒行业应关注具备资源禀赋、能够顺应、替代或重塑行业趋势的个股。中报期是观察这些趋势的关键节点。

市场表现

A股市场

• 上周上证综指上涨2.77%，深证成指上涨1.29%，创业板指上涨2.01%，传媒板指上涨1.73%。
• 板块内个股涨幅前三：*ST众应（24.79%）、盛通股份（22.68%）、*ST当代（17.95%）。
• 后三：锋尚文化（-12.78%）、方直科技（-11.94%）、芒果超媒（-10.25%）。

港股市场

• 港股传媒板块上周涨幅前三：智傲控股（22.35%）、冰雪集团（18.75%）、基石金融（15.63%）。
• 后三：恒大汽车（-50.67%）、国艺娱乐（-29.41%）、源想集团（-20.41%）。

重点标的

• 推荐标的：芒果超媒、中国电影、吉比特、完美世界、中国出版、中信出版、锋尚文化、小米集团、泡泡玛特。
• 关注标的：三七互娱、蓝色光标、人民网、新华网、华数传媒、中国科传、号百控股、宣亚国际、百度集团。

行业跟踪

2.1 内容

游戏行业

• 行业数据：移动网民人均每日APP使用时长为5.1小时，短视频App使用时长占比最高（29.8%），在线视频次之（7.3%），手机游戏第三（6%）。
• 全球趋势：末日生存题材手游收入增长显著，2021上半年收入超11亿美元，其中中国团队主导了多款全球收入最高的手游。
• 重点产品：吉比特《一念逍遥》、三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》、完美世界《梦幻新诛仙》等在iOS畅销榜排名靠前。

影视行业

• 票房数据：2021年1-8月累计票房达325.35亿，上周票房约3.36亿。
• 周票房排名：《怒火·重案》、《夏日友晴天》、《失控玩家》、《白蛇2：青蛇劫起》、《盛夏未来》。
• 剧集&综艺热度：《扫黑风暴》、《乔家的儿女》、《理想之城》、《周生如故》、《与君歌》为影视剧热度前五；《披荆斩棘的哥哥》、《心动的信号第四季》、《脱口秀大会第四季》、《再见爱人》、《这！就是街舞第四季》为综艺热度前五。
• 芒果超媒动态：Q3内容密集上线，包括《婆婆的镯子》等剧集，综艺方面《披荆斩棘的哥哥》表现突出，播放量达14亿，有望成为年度爆款。

2.2 平台

• 政策动态：国家互联网信息办公室发布《互联网信息服务算法推荐管理规定（征求意见稿）》，要求提供不针对个人特征的选项或关闭算法推荐服务。
• 平台行动：优酷、微博、抖音、微信等平台均开展财经内容专项整治行动，打击违规解读政策、造谣传谣等行为。
• 行业趋势：toC互联网红利消退，产业互联网与工业互联网成为新方向，尤其是汽车作为5G时代的超级流量入口。

2.3 新硬件（智能电车、XR）

• 智能电车：百度Apollo自动驾驶服务落地北京通州，上汽集团成立友道智途科技公司，聚焦L4和L3级自动驾驶产品。
• XR产业：XR作为新硬件方向，与数字技术、人工智能深度融合，推动生产、制造、城市、家庭等多领域变革。
• 智能手机市场：2021年Q2中国TOP3畅销机型为OPPO A53 5G、小米红米K40 5G、vivo iQOO 7 5G。

行业观点与推荐逻辑

• 顺应主流价值观：芒果超媒、中国电影、吉比特、完美世界等公司内容型/服务型公司具备潜力。
• 替代新赛道：关注智能电车（如小米、百度）、XR、盲盒（如泡泡玛特）、剧本杀、宠物产业链等新兴领域。
• 重塑商业模式：平台业务矩阵的调整与创新，如内容形态、变现方式等，是行业转型的关键。
• 出海龙头：三七互娱、蓝色光标等公司具备国际化优势。
• 国有媒体：人民网、新华网、华数传媒等作为国有媒体代表，值得关注。

风险提示

• 政策波动风险：政策监管趋严，可能对行业造成不确定性。
• 竞争恶化风险：行业内部竞争加剧，企业需提升自身竞争力。
• 内部治理风险：外部环境变化下，企业治理结构可能暴露更多风险。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A，维持评级。
• 收益评级：领先大市，未来6个月投资收益率预计领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

分析师声明

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总结

传媒行业在政策监管趋严的背景下，需明确主流价值观与娱乐内容的主次关系。具备资源禀赋、能够顺应行业趋势、替代传统业务或重塑商业模式的公司，将更具投资价值。重点推荐内容型、出海型及新硬件相关标的，同时需警惕政策波动、竞争恶化及内部治理风险。