指数与创新产品研究系列之九：新发产品数再创纪录，从美国创新产品看中美ETF市场趋势-20220105-申万宏源-26页_1mb

中美ETF市场趋势分析总结

核心内容

本报告分析了2021年美国ETF市场的发展情况，并对比了中美ETF市场的异同，提出国内ETF未来的发展路径和产品布局建议。

主要观点

美国ETF市场发展

• 发行数量与规模创新高：2021年，美国新发ETF数量达464只，规模达7.22万亿美元，同比增长32%。
• 主动化趋势明显：主动ETF占比达到66%，规模占比达91%，说明市场对主动管理策略的需求上升。
• 创新主题产品兴起：ESG、能源转型、元宇宙、数字货币等新兴主题产品受到关注，但多数产品规模较小，资金吸引力有限。
• ETF型FOF探索：以ETF为底层资产的FOF产品数量为92只，规模合计209.5亿美元，处于探索阶段。

中美ETF市场对比

• 细分化特征明显：中美两国ETF市场均呈现出行业主题产品数量增加的趋势。
• 资金吸引力差异：美国机构投资者更倾向于宽基产品，而中国投资者对行业主题ETF关注度高但资金吸引力有限。
• 交易属性突出：中国ETF资金流向呈现“越跌越买、越涨越赎”的交易特征，而美国ETF市场同时存在交易型和配置型资金。

关键信息

美国ETF市场特点

• 主动ETF发行规则变化：2019年规则调整后，主动ETF发行流程更加便捷，促进了市场快速发展。
• 半透明与非透明披露模式：富达、景顺等公司采用不同的披露方式，以保护投资策略不被暴露。
• ESG产品发展：贝莱德发行了低碳转型ETF，规模达16.38亿美元，是ESG产品中的代表。
• 行业ETF规模有限：虽然行业ETF数量多，但多数规模较小，资金吸引力有限。

中国ETF市场特点

• 行业主题产品占比高：2021年中国新发ETF中，行业主题产品占219只，占比近80%。
• 宽基产品仍具优势：宽基ETF规模较大，是市场的主要资金流入方向。
• 交易型资金主导：ETF资金流向与市场波动密切相关，表现出明显的交易特征。
• QDII产品潜力大：海外互联ETF规模增长显著，但整体QDII产品规模仍较低。

产品布局建议

1. 扩大宽基产品线：继续推进宽基ETF的维护和研发，吸引配置型资金。
2. 增强与Smart Beta产品：开发宽基、行业ETF的增强版和Smart Beta产品，以差异化吸引投资者。
3. 拓展海外市场：通过QDII产品对接海外指数，丰富投资标的，提升ETF市场多样性。

风险提示

• 报告基于公开信息，可能存在分析偏差。
• 指数波动影响ETF表现，历史业绩不代表未来收益。
• 投资需谨慎，报告不构成投资建议。

图表与数据

• 美国ETF规模和数量变化
• 美国新发ETF数量与规模分布
• 美国主动ETF数量与规模
• 美国ESG产品数量与规模
• 美国创新主题ETF规模
• 中国ETF规模与数量变化
• 中国行业主题ETF数量与规模
• 中国ETF资金流向对比
• 美国标普500、纳斯达克100ETF资金流向
• 中国规模增长前十ETF
• 首批指数增强ETF信息

总结

中美ETF市场在2021年都经历了快速发展，但两者在产品类型、资金流向及市场结构上存在明显差异。美国ETF市场以主动化和创新为主，而中国ETF市场则更注重行业细分和交易属性。未来，中国ETF市场需在宽基产品、增强策略和海外布局方面进行优化，以提升整体市场吸引力和资金规模。