20180708-天风证券-一周煤炭动向_水电大增难抑日耗高位_江内港口库存首降_20页_2mb

煤炭开采行业一周动向总结（2018年7月8日）

核心内容概述

本报告分析了2018年7月第一周煤炭行业市场动态，涵盖动力煤、焦煤及焦炭市场走势、库存、价格变化、供需情况及行业政策影响。同时，还回顾了本周煤炭行业主要公司动态及市场表现。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格稳中偏强：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为678元/吨，周环比上涨2元/吨。
• 需求良好：沿海六大电厂日均耗煤量为77.46万吨，环比上升6.91万吨，同比增加17万吨，显示下游需求旺盛。
• 水电影响显著：三峡入库流量环比上涨72%，同比上涨61%，水电对电厂日耗形成挤压，但电厂仍维持高位运行，显示需求韧性。
• 库存下降：六大电厂库存为1490.34万吨，环比下降10.13万吨，库存可用天数19.17天，处于安全水平，但为近6年最低。
• 港口库存首降：秦皇岛港库存664万吨，环比下降35万吨；江内港口库存1331万吨，环比下降17万吨，印证了日耗对库存的快速消化能力。
• 供给受限：环保检查接近尾声，山西、陕西部分煤矿复产，但内蒙地区环保后面临安全检查，露天煤矿恢复缓慢，产量受抑制。
• 进口煤价走低：澳洲5500大卡进口煤价为$79-80，环比下降$1；印尼3800大卡进口煤价为$48-49，环比下降$1，人民币贬值削弱了进口煤价格优势。
• 政策收紧：进口煤政策有收紧迹象，可能对市场形成一定压制。

关键信息

• 高温天气推动日耗高位运行。
• 电厂库存处于安全水平，但为近6年最低。
• 江内港口库存实现3月29日以来首降。
• 环保检查和安全监察影响供给端。
• 进口煤价格优势减弱，政策收紧可能限制进口。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格偏稳：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。
• 需求回升：焦企综合开工率81.01%，环比上涨2.43%，主要集中在环保力度减弱的华中和西北地区。
• 库存偏高：国内110家样本钢厂炼焦煤库存773.84万吨，环比增加32.30万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存769.74万吨，环比下降4.41万吨，库存可用天数为15.41天，与往年相比偏高。
• 焦炭价格走弱：焦炭市场运行偏弱，天津港一级焦平仓价为2350元/吨，环比下降20元/吨。
• 下游需求承压：钢材价格下调，钢材消费性淡季影响焦炭需求。
• 环保影响：山西地区开展环保“回头看”行动，预计会对焦炭产量造成一定影响。

关键信息

• 焦煤库存处于相对高位，补库积极性下降。
• 焦炭价格走弱，对焦煤形成下行压力。
• 焦企开工率回升，但环保政策仍对产量形成制约。
• 需关注焦炭市场价格走势及环保限产情况。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走弱：天津港一级焦平仓价为2350元/吨，环比下降20元/吨。
• 需求承压：高炉开工率71.55%，环比小幅上涨0.28%，但钢材价格下调，消费性淡季影响下游需求。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为422.6万吨，环比上涨11.34万吨；焦化厂焦炭库存为31.75万吨，环比增加5.25万吨，为近五年同期最低。
• 环保影响：山西地区环保行动加强，预计对焦炭产量造成一定影响。
• 短期展望：钢价震荡下跌，钢企利润收窄，焦炭价格或继续走弱，需关注钢厂利润及焦炭复产情况。

关键信息

• 焦炭市场运行偏弱，价格持续走低。
• 钢厂焦炭库存处于正常水平，焦化厂库存仍偏低。
• 环保政策对焦炭产量形成一定压制。
• 需关注钢企利润变化及焦炭复产情况。

市场动态速览

行业热点追踪

1. 铁路煤炭运量目标：中国铁路总公司提出到2020年全国铁路煤炭运量将达到28.1亿吨，占全国煤炭产量的75%。
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5. 海关吨税法实施：7月1日起实施，进一步压缩通关时间，促进贸易便利化。

煤炭行业个股表现

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致煤炭需求减少，影响煤价。
• 煤价大幅下跌：可能因供需变化或政策调整而出现。
• 环保政策变化：可能对产量造成影响。
• 进口煤放开：可能增加市场供给，对国内煤价形成压力。
• 气温不及预期：可能影响电厂日耗，进而影响煤价。
• 先进产能大量释放：可能增加市场供应，导致价格承压。

投资评级

分析师声明

本报告观点反映了分析师对相关证券和发行人的看法，不构成投资建议，亦不构成对任何人的个人推荐。投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求和市场环境做出决策。