20240508-东吴证券-出口链相关机械的长期逻辑对比（工程机械_油服_通用自动化_叉车等）_寻找具有全球竞争力的中国设备公司_104页_4mb

中国设备公司全球竞争力分析与投资展望总结

• 核心逻辑：2023年我国高端制造出口虽同比下滑，但全球竞争力凸显，一带一路市场占比超发达国家，主要受益于完善的供应链和性价比优势。长期看好中国高端设备出海，全球化布局分散风险，助力企业向全球龙头迈进。

• 子行业分析：

  • 工程机械：海外占比40%，份额提升空间大。国内市场销量见底，更新周期启动，海外增速快于国内，龙头企业出口占比持续提升。
  • 叉车：海外占比30%-40%，锂电化驱动弯道超车。欧美份额低，国产优势（交期、性价比、锂电领先）加速份额扩张，预计2024年出口增速20-50%。
  • 工业母机：海外占比20-30%，渗透率待提升。国内高国产化率优势逐步出海，份额提升带动营收增长，但短期基数较高制约增速。
  • 注塑机：海外占比30-40%，国产品牌逐步替代欧日高端市场。国内销售稳定，电动化和高端化提升需求，原创始技术出口空间广阔。
  • 油服：海外占比50%，高景气驱动增长。受益于北美设备更新和中国非常规油气开发，压裂设备电驱化趋势强劲，市场份额快速扩大。

• 投资建议：推荐工程机械（三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）、叉车（杭叉集团、安徽合力）、工业母机（科德数控、纽威数控、创世纪、海天精工）、注塑机（伊之密）、油服（杰瑞股份）。关注细分龙头，聚焦电动化、高端化和全球化领先企业。

• 风险提示：国际贸易争端、全球经济波动、行业竞争加剧可能导致业绩波动；出口市场依赖单边关系和地缘政治因素，需关注政策风险。起始点，。结束