20180415-天风证券-电气设备行业研究周报_海南明确逐步禁售燃油车_光伏技术领跑者基地竞争优选工作方案出台_18页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概览

本文主要分析了新能源汽车、光伏、风电、锂电池及电力设备行业的近期发展动态、政策导向、市场行情及投资建议。重点包括海南逐步禁售燃油车、光伏技术领跑者基地建设、风电行业复苏、锂电池产业链价格波动及行业数据变化等。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车

• 政策支持：海南明确将在2030年前全岛使用新能源汽车，国务院发布支持政策，逐步禁售燃油车，加速新能源车推广。
• 市场表现：2018年3月新能源汽车产销量分别为6.79万辆和6.78万辆，同比增长105%和117%，新能源乘用车销量达5.6万辆，同比增长1倍。
• 行业趋势：政策推动下行业边际改善明显，CATL电池配套量遥遥领先，带动中游产业链崛起。
• 投资推荐：重点推荐国轩高科与长园集团，建议关注宏发股份、杉杉股份、当升科技、璞泰来、先导智能、创新股份、天赐材料等企业。

2. 光伏

• 技术领跑者基地：长治、上饶、铜川三个基地公布建设方案，总规模1.5GW，2019年3月31日前开工，6月30日前并网。
• 政策支持：基地在用地、入网、消纳等方面给予支持，但对技术指标要求较高，需采用IBC、HJT等先进电池技术。
• 投资建议：建议关注技术储备充分的前沿企业，如隆基股份、林洋能源、中来股份、正泰电器、东方日升等。

3. 风电

• 行业复苏：金风科技全球排名第三，单机功率达2.111MW，中国风电行业装机总量和单机功率稳步提升。
• 市场表现：风电板块近期出现回调，但行业复苏趋势不变，新增装机数据回升缓慢。
• 投资推荐：继续推荐天顺风能，建议关注金风科技。

4. 板块行情回顾

• 整体表现：截至2018年4月13日，上证综指上涨1.09%，沪深300上涨0.42%。
• 细分板块：新能源车、光伏、风电、锂电池分别下跌0.74%、0.18%、1.11%，电力设备、核电分别上涨0.57%、0.59%。
• 领涨个股：鲁亿通（+13.78%）、能科股份（+10.52%）、太阳能（+10.29%）。

行业资讯

1. 电池市场

• 锂电池：市场两极分化，数码电池需求较好，但车用电池尚未启动。补贴新政过渡期影响显著。
• 正极材料：三元材料价格高位稳定，高镍产品扩产增加，市场对高镍产品需求增长。
• 负极材料：价格企稳，但原料成本高企，部分企业面临产能缺口。
• 隔膜：市场低迷，订单不足，部分投资商暂停项目。
• 电解液：价格下滑，市场需求清淡，部分企业出货量不佳。

2. 新能源汽车行业

• 江铃集团：在昆明投资24.46亿元建设新能源汽车基地，一期产能5万辆。
• 小鹏汽车：计划在全国建设1000多座超级充电站。
• 比亚迪：2018年1-3月累计销量111777辆，新能源车销量增长。
• 特斯拉：计划于2018年7月推出双电机全轮驱动版Model 3。
• 吉利：博瑞GE计划于7-8月上市，搭载CMA架构混动系统。
• 北京新能源车指标：申请人数突破23万，显示市场潜力巨大。

3. 光伏发电行业

• 巴西投资：投资18.7亿元用于可再生能源，其中部分用于太阳能发电。
• 中国机械工程：获得1.7亿欧元乌克兰光伏项目合同。
• 苹果：全球设施实现100%可再生能源供电，286MW太阳能项目上线。
• 晶科能源：半片PERC电池主流功率突破330W，符合平价上网要求。
• 阿特斯：中标巴西364MWp光伏项目，平均价格35.58美元/MWh。

4. 风力发电行业

• 中国能建：中标河北丰宁王起营风电场工程。
• 巴基斯坦泽菲项目：11台风机吊装完成，为公司首个海外项目。
• 大唐新能源：2018年第一季度风电发电量48.92亿千瓦时，同比增长45.92%。
• 吉电股份：2018年融资计划总额不超过141.05亿元。
• 京运通：2018年第一季度新增装机104.17MW，累计装机1254.56MW。

5. 电力设备行业

• 科林电气：限售股4030万股将于2018年4月16日上市流通。
• 星帅尔：2030万股权益解除限售，占公司总股本26.86%。
• 大连电瓷：子公司获国家电网预中标。
• 杭电股份：子公司增资4900万元，用于特种光纤项目。
• 中电鑫龙：拟回购股份9000万至1亿元，用于公司发展。

推荐标的

1. 隆基股份（601012.SH）

• 业务规划：发布2018-2020年单晶硅片发展规划，预计2020年产能达45GW。
• 技术优势：硅片非硅成本目标不高于1元/片，转换效率达22.5%以上。
• 投资建议：当前估值处于低位，推荐买入。

2. 杉杉股份（600884.SH）

• 行业地位：全球锂电材料龙头，正极材料产量增长显著。
• 财务表现：2017年正极材料产量8.6万吨，同比增长58%。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价29.05元。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期：可能影响销量及政策效果。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期：可能影响行业整体发展速度。

投资评级体系

总结

整体来看，新能源汽车、光伏、风电等清洁能源行业在政策支持与市场需求双重驱动下持续发展。海南禁售燃油车政策的出台标志着新能源车推广进入新阶段，而光伏技术领跑者基地的建设则推动行业技术升级。风电行业虽有短期波动，但长期复苏趋势不变，技术与产能持续提升。锂电池产业链价格波动显著，正极材料、负极材料、电解液等环节表现各异。电力设备行业在新能源建设中发挥重要作用，相关企业获得政策与市场双重支持。建议关注具备技术优势与产能扩张能力的龙头企业，如隆基股份、杉杉股份等。