20220906-中国银河-行业月度动态报告_指数落地在即_两融制度征求意见_资金端有望加码北交所_18页_1mb

北交所行业动态报告总结

核心内容

一、北交所要闻

• 北证50成分指数编制方案落地
  北交所联合中证指数发布北证50成分指数编制方案，作为首只宽基指数，按市值和流动性选取50只证券，为投资者提供指数化投资渠道，有望吸引资金流入。

• 两融制度征求意见
  北交所制定《融资融券交易细则》并公开征求意见，参考沪深成熟模式，同时进行差异化安排。标的股票转板后将被调整出标的范围，暂不实施转融通制度。

• 北交所公司业绩表现
  106家上市公司中，61家上半年实现净利润正增长，其中15家净利润增幅超50%。但整体营收和归母净利润增速偏低，呈现增收不增利趋势。

• 北交所交易活跃度回升
  8月日均成交金额约5.37亿元，换手率约0.69%，较7月有所回升，市场情绪和政策预期推动交易活跃度提升。

• 北交所公司估值平稳波动
  截至8月31日，北交所市盈率为22，较上月末略有下滑，预计在货币政策宽松背景下估值将回归至30-40倍区间。

• 北交所公司成长性及研发投入
  北交所公司整体成长性较优，但研发投入相对不足，需提高研发投入以维持“专精特新”属性。

主要观点

二、北交所月度综述

• 行情回顾
  北交所8月交易活跃度小幅提升，成交金额和换手率企稳回升。但多数股票表现较差，通信行业表现相对较好。

• 北证特征简述
  北交所以中小企业为主，估值较其他板块偏低，但盈利能力较强。其日均换手率仅为1.04%，远低于科创板和创业板。

关键信息

三、业绩分析&经营发展情况

• 估值变化及比较
  北交所公司市盈率稳定在22倍左右，主板最低为15倍，科创板和创业板较高。预计估值将回归至30-40倍区间。

• 营收规模&盈利情况
  106家上市公司平均营收增长率为8.66%，净利润增长率为-9.57%。部分行业如电力设备、环保、基础化工表现较好，但整体仍受疫情影响。

• 成长性及研发情况
  北交所公司近三年营收复合增长率优于创业板，但归母净利润复合增长率偏弱。研发支出方面，北交所公司投入相对不足，需加强研发投入。

投资建议

四、投资建议

• 长期关注方向
  ① 政策支持的“专精特新”企业，尤其是细分赛道龙头优质中小公司。
  ② 长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链相关标的。

风险提示

五、风险提示

• 政策支持力度低于预期
  若政策支持不及预期，可能影响北交所发展。

• 技术迭代较快
  高新技术企业面临技术更新快、竞争激烈的风险。

• 市场竞争加剧
  随着市场扩容，中小企业面临更激烈的市场竞争。

重要数据（2022.08.31）

上市公司家数	106
总股本（亿股）	155.43
流通股本（亿股）	89.15
总市值（亿元）	1857.18
流通市值（亿元）	1146.41
成交金额（万元）	37202.30
成交数量（万股）	3422.92

新股概览及项目动态

六、新股概览

• 三维股份
  拟发行数量：3000.00万股，发行方式：直接定价，发行价格：5.20元，发行市盈率：16.21倍，上市日：2022-08-22

• 海泰新能
  拟发行数量：5382.19万股，发行方式：直接定价，发行价格：9.05元，发行市盈率：24.58倍，上市日：2022-08-08

七、项目动态

• 已受理项目
  3家：终于科技、皖创环保、科志股份

• 已问询项目
  103家：包括慧为智能、力佳科技、润普食品等

• 上市委审议项目
  通过：恒立钻具、曙光数创、方盛股份等
  暂缓审议：基康仪器

重点公告

• 美之高
  募投项目“金属置物架生产基地技术改造项目”建设期延长至2024年6月底。

• 广咨国际
  拟在珠海设立全资子公司，提升属地化服务能力。

• 三友科技
  拟回购股份，金额区间为1,100.00万-2,090.00万。

• 梓橦宫
  获得6项实用新型专利证书，提升核心竞争力。

• 佳先股份
  成功入选国家级专精特新“小巨人”企业，主持制定行业标准。

评级标准

• 行业评级

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

分析师简介

• 范想想
  • 职位：北交所分析师
  • 教育背景：日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士
  • 工作经历：2018年加入中国银河证券研究院
  • 曾获奖项：日本第14届机器人大赛团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award
  • 所属团队：新财富机械军工团队成员

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 联系方式

  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru-yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling-bj@chinastock.com.cn