20240426-格林期货-铝早报_2页_118kb

报告总结

品种观点

美第三季度GDP表现不及预期，且低于前值，削弱了需求增长预期，但尚未强化降息预期。铝价主要受益于国内经济弱复苏逻辑，需密切关注国际局势对俄铝制裁事件等的潜在影响。基本面方面，进口矿和国产矿供应均增加，氧化铝产量提升，内蒙古600万吨产能启动；电解铝利润格局稳定，云南复产缓慢但日均产量上升，旺季消退导致季节性因素减弱；社库去库趋势扩大若延续，将对淡季铝价构成利多，但宏观经济周期性因素需警惕。

操作建议

短期铝价或高位震荡，建议以净敞口多单为主。沪铝主力合约运行区间约20000-20600元/吨，外盘参考区间2540-2620美元/吨。

利多因素

• 经济周期性弱复苏提供支撑。
• 社库库存减少趋势，显示供应需求改善潜力。

利空因素

• 4月23日A00现货升贴水降至-60元/吨，暗示现货交易偏弱。
• Mysteel数据显示社交库库存减少21万吨至875万吨，但此点在特定语境下或中性偏利空（如库存增加通常利多，但原文列为利空）。
• LME铝库存日减少0.525万吨至50.4万吨，库存降幅可能对价格产生不确定性。

风险因素

国内需求不及预期可能动摇铝价上行空间。