20230706-华创证券-银行业系列调研反馈_信心当走在基本面的前面_5页_655kb

银行业调研反馈概要

本月华创证券通过江苏多地及上海调研，涉及多家银行。主要发现包括：

• 信贷投放：上半年完成任务过半，对公贷款主导，零售端较弱；下半年信贷主要看零售需求恢复。
• 资产端利率：二季度新发利率边际回暖，但预计三季度见底，因LPR下调施压。
• 负债端利率：存款利率对称下调，帮助负债成本下降，但效果因银行结构差异。
• 按揭：新增投放正常，提前还款扰动按揭余额；存量利率调整可能性低。
• 资产质量：当前整体稳健，尾期风险出清或带来业务机会。
• 投资建议：维持推荐，关注国有大行（如工、建、邮储）、中小银行（如宁波、常熟、江苏、瑞丰）和股份行（如招商、平安），强调低估值高股息策略；银行PB低于历史水平。
• 风险：经济下行压力和样本偏差。

完整细节参见原报告。