20170403-天风证券-食品饮料行业研究简报_天风食品刘鹏团队海外重点研究系列之一_美股优质龙头和成长型消费股_22页_1mb

美股食品饮料行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由天风食品刘鹏团队发布，旨在分析美股食品饮料行业的投资机会。报告指出，在特朗普政府的积极财政政策与货币政策正常化背景下，美国消费品公司迎来了估值提升的契机。这些公司凭借强大的产品力、渠道力和品牌力，在海外扩张和产品创新方面表现突出，具有较高的成长性和行业壁垒，适合国内投资者关注。

主要观点

• 行业趋势：美国食品饮料行业在创新支持、健康消费导向和海外市场拓展方面具有明显优势。
• 估值提升：在流动性回收和消费趋势推动下，美股食品饮料行业具备提升估值的潜力。
• 成长模式：成功的企业依赖于人均消费量的提升而非单纯铺货，这种模式具有更高的可持续性和利润率。
• 推荐评级：整体给予美股食品饮料行业“增持”评级，部分个股具有显著增长潜力。

关键信息

美国消费品公司特点

1. 产品力强：在口味、品牌和产品差异化方面具有领先优势。
2. 海外扩张领先：多数公司海外业务占比在20%-50%之间，且具备成熟的海外市场经验。
3. 产品创新能力强：持续推出符合市场趋势的产品，如无糖含汽饮料、天然有机食品等，从而推动增长。

重点推荐个股

公司名称	Ticker	一年股价变化	PE (TTM)	PS	PB	PEG	营收增速	净利增速
星巴克	SBUX	-4.63%	29.41	3.86	14.42	1.73	11.24%	2.19%
怪兽饮料	MNST	4.30%	39.49	8.73	8.00	1.61	12.00%	30.35%
欧米茄蛋白	OME.N	14.16%	13.25	1.11	1.29	1.51	8.77%	37.26%
SENECA FOODS	SENEA.O	7.65%	12.46	0.27	0.82	N/A	-0.85%	450.14%
味好美	MKC.N	2.79%	26.00	2.78	7.14	2.92	2.68%	17.60%
通用磨坊	GIS.N	-1.79%	20.88	2.05	6.89	2.99	-6.05%	38.98%
National Beverage Corp	FIZZ	100.68%	40.56	5.48	17.86	N/A	9.13%	24.11%
帕纳拉面包	PNRA.O	24.87%	40.11	2.09	20.22	3.31	4.24%	-2.52%
Advance Pierre Foods	APFH.N	33.64%	18.09	1.57	-8.19	3.31	-2.69%	267.24%
海恩时富集团	HAIN.O	-7.22%	18.56	1.80	2.10	1.90	24.84%	20.05%
B&G Foods Inc.	BGS.N	27.54%	25.12	0.60	3.50	1.59	43.97%	58.38%
泰森食品	TSN.N	-7.26%	11.61	0.91	2.31	5.45	-10.86%	44.92%

重点推荐个股分析

• 怪兽饮料（MNST）：亚太地区增长空间巨大，预计中国区有3-4倍增长潜力，尤其在年轻人中受欢迎，产品差异化显著。
• National Beverage Corp（FIZZ）：作为气泡水饮料的领导者，产品以无糖含汽为主，顺应健康消费趋势，预计未来可实现百亿规模。
• 味好美（MKC.N）：调味品龙头，不断并购和创新，产品线丰富，已在中国市场取得优势，未来增长潜力大。
• 海恩时富集团（HAIN.O）：估值较低（18倍），但增速快（25%以上），主打天然有机食品，符合健康饮食趋势。

风险提示

• 食品安全风险：是本报告中提到的唯一风险因素，需重点关注。

总结

本报告系统梳理了美股食品饮料行业，重点推荐了多个细分领域的优质公司，认为其具备较强的创新能力和市场扩张潜力。在当前政策和市场环境下，美股食品饮料行业整体具备增长空间，建议投资者持续关注。