兴证策略风格与估值系列166：“百周年”行情徐徐展开，医药白酒券商本周领涨-20210515-兴业证券-20页_2mb

文档总结：医药白酒券商本周领涨

核心内容

本报告为兴证策略发布的“百周年”行情分析，聚焦于2021年5月15日当周A股市场表现及行业趋势，指出当前市场风格偏向消费与高估值板块，同时强调结构性机会。

主要观点

• 市场整体表现：本周A股市场整体表现优于海外市场，上证综指上涨2.1%，深证成指上涨2.0%，而道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数等均出现下跌。
• 海外市场影响：美国4月CPI同比上涨4.2%，超出市场预期，引发美股大幅下跌，美元超发影响显现，未来通胀或持续上行，美债利率可能上升。
• 国内大宗商品走势：受政策调控及期货市场回调影响，国内大宗商品普遍回调，南华工业品下跌2.9%，南华农业品下跌0.8%。
• 行业表现突出：医药、食品饮料、非银行金融等行业本周领涨，其中医药涨幅达7.7%，白酒批价上涨7.24%。
• 市场风格偏好：本周消费风格、大盘指数、高市盈率指数、微利股指数表现较好，而中盘指数、周期风格、低市盈率指数、亏损股指数表现相对较差。
• 估值分析：创业板指PE估值高达57.4倍，处于历史高位，而银行、建筑、房地产等板块PE较低。从PB估值来看，食品饮料、医药等行业估值较高，银行、建筑、石油石化等板块估值较低。

关键信息

A股市场表现

• 上证综指：+2.1%
• 深证成指：+2.0%
• 创业板指：+4.2%
• 上证50：+2.8%
• 沪深300：+2.3%
• 中证500：+1.3%
• 中证1000：+2.3%

大类资产走势

• 原油期货：+0.9%
• 黄金期货：+0.7%
• 美元指数：-1.5%

行业表现

• 领涨行业：
  • 医药：+7.7%
  • 食品饮料：+5.4%
  • 非银行金融：+4.8%（周五单日上涨5.2%）
• 领跌行业：
  • 钢铁：-3.7%
  • 有色金属：-2.4%
  • 家电：-3.4%

市场风格分析

• 表现较好：
  • 大盘指数：+2.4%
  • 消费风格：+4.4%
  • 高市盈率指数：+4.6%
  • 微利股指数：+5.7%
• 表现较差：
  • 中盘指数：+1.3%
  • 周期风格：-0.4%
  • 低市盈率指数：+0.7%
  • 亏损股指数：-3.9%

估值数据

指数/板块	PE估值（倍）	历史分位	PB估值（倍）	PB历史分位
上证综指	14.1	36.6%	-	-
沪深300	14.1	55.0%	-	-
全部A股	19.8	50.0%	-	-
创业板指	57.4	65.0%	-	-
食品饮料	48.5	88.1%	9.7	93.4%
消费者服务	59.4	84.5%	5.4	98.7%
医药	-	-	5.8	93.4%
银行	6.6	-	0.6	0.1%
建筑	7.6	-	0.8	0.2%
房地产	7.8	-	1.5	0.7%

行业相对估值

• 相对PE估值前三行业：

  • 消费者服务：+4.1
  • 国防军工：+3.7
  • 食品饮料：+3.3

• 相对PE估值后三行业：

  • 银行：-0.5
  • 建筑：-0.5
  • 房地产：-0.5

• 相对PB估值前三行业：

  • 食品饮料：+2.1
  • 餐饮旅游：+1.9
  • 医药：+1.3

• 相对PB估值后三行业：

  • 银行：-0.1
  • 建筑：-0.2
  • 石油石化：-0.2

风险提示

• 本报告为历史分析报告，不构成任何市场走势判断或投资建议。
• 投资者应独立评估报告信息，并结合自身投资目标、财务状况和需求进行决策。
• 报告所含信息和建议可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成对任何人的个人推荐，使用前请仔细阅读相关声明。

其他信息

• 分析师：王德伦、李美岑、张勋
• 研究助理：李家俊、张日升
• 报告日期：2021-05-15
• 投资评级说明：包含股票评级和行业评级，分别对应不同涨幅区间。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
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