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三季度农产品抽检总体合格率总结

核心内容

2018年三季度，国家对农产品质量安全进行了例行监测，结果显示抽检总体合格率为 97.6%，表明农产品质量安全水平稳中向好。监测覆盖了全国31个省（区、市）和5个计划单列市，共抽检样品10042个，涉及蔬菜、水果、畜禽产品和水产品四大类，共计83个品种，监测了122项农兽药残留和非法添加物参数。

主要观点

农产品抽检合格率

• 总体合格率：97.6%
• 蔬菜：97.3%
• 水果：98.8%
• 畜禽产品：98.6%
• 水产品：95.5%

农林牧渔板块分析

• 非洲猪瘟影响：疫情持续扩散，导致生猪价格区域性分化，养殖企业利润分化明显。
• 短期建议：关注生猪价格较高区域有产能布局的养殖企业，如温氏股份、牧原股份。
• 中长期展望：随着疫情对生猪产能的冲击，猪周期底部有望加速出现，建议关注具备成长性的龙头企业。
• 禽链景气：毛鸡价格再创新高，鸡肉替代效应显现，四季度价格有望维持高位。
• 动保板块：受秋防季节影响，四季度动保公司业绩有望改善。

医药生物板块分析

• 行业市盈率：27.07倍，处于历史相对低位。
• 溢价率：相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为 68.56%。
• 投资建议：
  1. 带量采购：部分高壁垒特色原料药企业将受益。
  2. 医疗服务：公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好优质医疗服务公司。
  3. 医药分销：部分企业经营性现金流改善，估值合理的细分龙头企业值得关注，如上海医药、乐普医疗、九州通、普洛药业、国际医学。

食品饮料板块分析

• 板块分化：调味品、必消品表现稳健，白酒板块疲软。
• 调味品：业绩增长稳定，费用率控制良好。
• 白酒：估值回落，头部企业业绩增速放缓，压制板块估值，但长期来看，行业周期性弱化，成长更为平稳。

休闲服务板块分析

• 行业景气度：受四季度淡季和消费低迷影响，近期旅游板块表现较弱。
• 投资主线：三季报稳定业绩和细分行业景气度向好。
• 建议关注：旅游演艺和免税板块，相关标的包括宋城演艺、中国国旅。

商贸零售板块动态

• 亚马逊与特斯拉合作：亚马逊计划在全球配送中心部署特斯拉的Powerpacks储能系统，进一步加强物流能力。

关键信息

公司要闻

• 众生药业：全资子公司华南药业通过盐酸二甲双胍片仿制药一致性评价。
• 游族网络：公开发行可转换公司债券申请获证监会受理。
• 嘉事堂：拟对6家医疗器械控股子公司进行同比例增资。
• 易明医药：西藏华金天马计划减持公司股份，减持方式包括集中竞价和大宗交易。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 技术创新对传统产业格局产生影响

数据来源

• 农业部
• 大连商品交易所
• 郑州商品交易所
• 博亚和讯
• 川财证券研究所
• Wind

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