20230130-德邦证券-建筑材料行业专题_基金持仓分析-22Q4建材获基金增持_持仓迎来触底反弹_11页_1mb

建材行业2022Q4持仓反弹及投资分析

核心内容

2022年第四季度，建筑材料行业基金持仓出现反弹，结束了连续三个季度的减持趋势，显示出市场对地产政策放松的积极反应。本季度建材板块指数涨幅为+5.09%，大幅跑赢沪深300指数，表明行业预期向好。

主要观点

• 政策支持：2022年11月开始，中央层面密集出台房地产供给端纾困政策，房企融资渠道全面打通，缓解了流动性风险并扭转了居民购房预期。
• 地产链预期改善：地产政策的实质性放松带动了地产链整体预期向上，建材板块迎来估值修复。
• 基金增持：基金重仓建材板块的绝对持股数环比上升13.60%，重仓数量占比回升0.13个百分点，重仓市值占比上升0.09个百分点。
• 板块分化：消费建材和玻璃板块获得基金增持，而玻纤和水泥板块有所减持。
• 外资回流：外资通过沪深股通增持建材行业，主要集中在东方雨虹、北新建材、三棵树、中国巨石和伟星新材。
• 投资建议：
  • 关注浮法玻璃涨价窗口，建议重点跟踪旗滨集团和金晶科技。
  • 消费建材盈利拐点已现，建议关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、兔宝宝、蒙娜丽莎、伟星新材、北新建材和青鸟消防。
  • 水泥板块受益于地产与基建的边际利好，建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。
  • 玻纤板块有望在经济复苏中回暖，建议关注中国巨石、中材科技和长海股份。

关键信息

基金持仓数据

• 2022Q3：基金重仓建材板块持股数为11.49亿股，市值占比为0.50%。
• 2022Q4：基金重仓建材板块持股数增至13.05亿股，环比上升13.60%；市值占比上升至0.59%。

基金持仓变动TOP5

公司	持股变化（万股）
东方雨虹	+7286.87
科顺股份	+3182.30
华民股份	+2784.65
海螺水泥	+2056.36
兔宝宝	+1726.71

玻纤板块

• 2022Q4：中材科技、中国巨石、长海股份分别增持1180.18、450.90和136.01万股。

水泥板块

• 2022Q4：海螺水泥、金隅集团、冀东水泥等水泥企业持股数出现不同程度的减少。

玻璃板块

• 2022Q4：旗滨集团、南玻A、金晶科技等玻璃企业持股数出现不同程度的波动。

消费建材板块

• 2022Q4：东方雨虹、科顺股份、伟星新材、三棵树、兔宝宝等消费建材企业获得增持。

外资持仓情况

• 2022Q4：外资通过沪深股通增持建材行业，前五公司为东方雨虹、北新建材、三棵树、中国巨石和伟星新材，持股占比分别为13.14%、11.37%、10.66%、10.05%和9.36%。

风险提示

• 固定资产投资大幅下滑；
• 原材料价格持续上涨带来的成本压力；
• 贸易冲突加剧导致出口受阻；
• 环保边际放松，供给收缩力度低于预期。

分析师与研究助理简介

• 闫广：德邦证券建筑建材首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获多项行业奖项。
• 王逸枫：德邦证券建筑建材行业研究员，拥有经济学硕士背景，专注于水泥、玻璃、玻纤和新材料研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

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