20220709-山西证券-证券业行业周报_试点实物分配_完善私募创投基金退出渠道_9页_621kb

证券业行业周报总结

核心内容

• 监管政策：证监会启动私募股权创投基金实物分配股票试点，旨在完善退出机制，支持实体经济，满足投资者差异化需求。
• 市场表现：证券板块指数连续两周下跌，但个股表现分化，部分券商股价上涨，部分下跌。
• 行业数据：股市整体表现疲软，创业板指数跌幅较大；债市微跌；大宗商品指数上涨；交易额保持在万亿规模以上；新增投资者数量环比上升；两融余额有所提升。
• 投资建议：证券行业整体估值处于历史低位，具有配置价值，建议关注财富管理及机构业务领先的券商，维持“领先大市-A”评级。
• 风险提示：包括二级市场大幅下滑、疫情超出预期、资本市场改革不及预期等。

主要观点

• 实物分配股票试点：这一试点政策是证监会为优化私募基金退出机制而采取的重要措施，有助于促进资本市场的良性循环，提升私募基金服务实体经济的能力。
• 板块分化：尽管证券板块整体下跌，但部分个股表现较好，反映出行业内部的分化趋势。
• 市场信心逐步恢复：稳增长政策推动市场回暖，证券公司业绩有望改善，估值提升空间较大。
• 行业数据波动：股市指数整体下跌，但大宗商品表现较好，显示市场对实体经济的信心有所回升。
• 从业人员管理：中国证券业协会发布多项细则，规范从业人员水平评价测试，增强考试针对性和灵活性。

关键信息

行业数据

• 股市表现：

  • 沪深300指数收跌10.36%
  • 创业板指数收跌15.20%
  • 中证500指数收跌12.98%

• 债市表现：

  • 中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.38%

• 大宗商品：

  • 大宗商品指数较年初收涨14.65%

• 交易额：

  • 上周成交金额5.50万亿元
  • 日均成交额1.1万亿元，环比下降7.96%

• 新增投资者：

  • 2022年6月新增投资者133.03万，月环比+10.62%

• 股票质押业务：

  • 截至7月1日，市场质押股4086.99亿股，占总股本5.4%

• 两融业务：

  • 截至7月7日，两融余额1.62万亿元，较上年末下降11.31%
  • 融资余额1.53万亿元，融券余额972.67亿元

投资建议

• 维持行业“领先大市-A”评级
• 建议关注财富管理及机构业务领先的券商
• 当前板块估值处于历史低位，具备较高配置价值

上市公司重点公告

• 华泰证券：受让华泰期货40%股权，实现100%控股
• 华林证券：撤销多家分支机构，推进互联网战略转型
• 东方证券：独立董事许志明辞职
• 中信建投：申请科创板做市交易业务资格
• 财达证券：调整组织架构，推行经理层任期制和契约化管理
• 招商证券：副总裁李宗军因年龄原因辞职

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，依据预计涨幅与基准指数的对比
• 行业评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，依据行业预计涨幅与基准指数的对比
• 风险评级：分为A和B，依据预计波动率与基准指数的对比

分析师承诺与免责条款

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