智能交通之智能网联汽车子行业分析：ADAS市场萌芽，技术、成本优势或为企业发展开辟空间-20171211-网信证券-10页

ADAS市场分析总结

核心内容

本报告分析了2017年智能网联汽车行业的市场发展背景、政策支持、ADAS系统的关键要素及市场趋势，并对相关个股进行了分析，同时提示了潜在风险。

主要观点

1. 行业背景：

   • 城镇化进程加速和汽车保有量的爆炸式增长，推动了智能交通产业的发展，特别是智能网联汽车作为其中的重要组成部分，展现出巨大的市场潜力。
   • 智能网联汽车通过信息技术将人、车、路有机结合，有助于提高交通效率和城市承载能力。

2. 政策支持：

   • 2017年《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2017年）》（征求意见稿）的出台，为智能网联汽车行业指明了发展方向，有利于行业规范化和资本进入。
   • 智能网联汽车产业框架涵盖技术标准、基础设施、运行管理系统等多个方面，其中技术标准的制定对产业化发展尤为重要。

3. ADAS市场发展趋势：

   • 价格下移：ADAS系统从高端市场向中端及入门级市场扩展，价格趋势下移，规模优势显现。
   • 自动驾驶跳板：ADAS系统是实现自动驾驶的重要基础，其技术积累为自动驾驶概念的落地提供了支持。
   • 芯片为核心：ADAS系统对芯片运算能力有较高要求，芯片技术的突破将直接影响ADAS系统的性能和用户体验。
   • 前端厂商主导：ADAS系统若要实现更深层次的车辆控制，需前端厂商的协议许可支持，以推动系统与整车的深度融合。

关键信息

• 行业规模：截至2017年，智能网联汽车相关股票家数为23只，总市值达6240.40亿元，流通市值为4714.24亿元。
• ADAS系统：ADAS是高级驾驶辅助系统的简称，通过传感器收集环境数据，实现主动安全功能，如ESC、ACC、LDW、LKA、FCW、AEB、TSR、BSD、NV、APS等。
• 关键要件：
  • 毫米波雷达：目前ADAS系统主流传感器，具有全天候工作能力，77GHz雷达精确度更高，但频段尚未开放。
  • 控制单元芯片：运算能力影响ADAS技术等级和用户体验，需高性能芯片支持，以满足功能安全需求。
• 投资建议：
  • 巨星科技：布局激光雷达业务，Toucan系列激光雷达即将量产，有望年底贡献营收。
  • 万集科技：在激光测距技术上具有国内先发优势，产品广泛应用于智能驾驶领域。
• 风险提示：
  • 技术研发不及预期
  • 行业技术标准出台速度慢
  • 法律风险

图表目录

• 图表1：中国城镇化率
• 图表2：国内汽车保有量
• 图表3：智能交通产业构成

投资评级

• 股票投资评级：

  • 强烈推荐：预计6个月内股价表现强于沪深300指数20%以上
  • 推荐：预计6个月内股价表现强于沪深300指数10%至20%之间
  • 中性：预计6个月内股价表现相对沪深300指数在±10%之间
  • 回避：预计6个月内股价表现弱于沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计6个月内行业指数表现强于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间
  • 弱于大市：预计6个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

分析师声明

分析师林新慧具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

法律声明

本报告由网信证券有限责任公司发布，仅供客户使用。报告内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性。投资者应自行判断，本报告不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何法律责任。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告内容。