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Wingtech 公司总结

Wingtech（股票代码：600745 CH）发布FY24初步业绩，预计净亏损约35-45.5亿元人民币，远低于FY23的净盈利1.1亿元，主要原因为ODM业务剥离相关减值、递延税资产减记和进一步商誉减值。公司计划转型为以半导体为主的企业。

尽管短期财务成果不佳，但分析师认为其轻资产结构和转型有利于长期价值创造，维持“买入”评级，目标价格不变为52元人民币，对应FY25E P/E倍数24.8倍。

ODM业务方面，市场份额从H123的下降到H1F24的17%，但第四季度收入增长强劲，尽管为低利润率业务，行业平均毛利率低于3%。公司Huaqin正积极拓展高利润业务。

半导体业务在季节性放缓中保持韧性，全年收入环比增长，中国贡献约40%，推动需求。业务转型将增强半导体收入份额，预计估值未来上升。

潜在风险包括美中贸易关系恶化的不确定性、汇率不利影响和海外汽车库存修正不足。

分析师认证和披露强调研究的独立性和合规性，详情见报告末页。