20231021-华创证券-_策略快评_日本30年产业企业出海图鉴_路演感想_风向会变_但涛声依旧_11页_894kb

总结

1. 逆全球化背景下的中美关系

   当下中美关系具有以下特征：一是时间更长，摩擦更为持久，且带有政治和经济结构差异；二是面临的限制更为严格，美国制裁手段升级，如反规避调查；三是国际环境更加复杂，单边主义、保护主义抬头，地缘政治波动加剧。

2. 新兴市场：东盟、中东、俄罗斯

   这些市场在人口规模、市场规模和增长潜力上均可类比当年中国。人口总计超13亿，2022年出口增速远超整体出口增速，基建需求潜力巨大，有望提供每年约2000亿美元的市场机会，带动中国钢铁、建材、建筑机械等行业出海。

3. 产业转型优势

   当前中国具备产业转型的有利条件：

   • 政策支持：新型举国体制更加自由市场导向，重点解决“卡脖子”技术，并通过市场需求助推技术发展；
   • 制造业灵活性：中小企业产业集群可以根据技术迭代灵活重组，应对全球需求动态变化；
   • 资产价格稳定性：避免资产大破灭，积极活跃资本市场，直接融资政策鼓励企业创新。

4. 企业出海案例

   一些电子、家电、电力设备、新能源等行业企业在海外收入占比已达20%以上，如宁德时代、小鹏汽车、小米集团等，显示出中国企业出海的坚实基础。

5. 风险提示

   • 技术发展、政策推进不及预期；
   • 地缘政治风险的不确定性；
   • 工业化进程的不确定性在不同市场可能存在差异。

请注意，以上内容仅供参考，投资需谨慎，并应基于个人风险承受能力进行独立判断。