20201101-太平洋-钢铁周报_普材_熟悉的强现实_弱预期博弈重现_特钢_重点关注锂电底部反转的永兴材料_52页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周太平洋证券钢铁行业周报主要分析了普材与特钢行业的市场表现、供需变化、原材料基本面及重点推荐公司。整体来看，普材行业继续在现实与预期之间博弈，而特钢行业则关注受益于新能源、高端制造及军工需求增长的企业。

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一、普材与特钢行业观点

普材行业

• 市场博弈：普材行业仍处于现实与预期的博弈中，重点关注库存变化。
• 价格走势：本周螺纹钢现货价格上升50元，热卷现货价格上升20元，螺纹钢毛利增加174元，热卷毛利增加147元。
• 供需变化：
  • 供应端：全国247家钢厂高炉开工率87.50%，环比下降0.78%，同比上升3.52%；电炉开工率69.31%，环比下降0.89%，产能利用率57.9%，环比上升0.36%。
  • 需求端：五大品类钢材消费1181万吨，螺纹表观消费440.38万吨，环比+23.96万吨，同比+56.27万吨；热轧表观消费336.11万吨，环比+0.17万吨，同比-0.40万吨。
• 库存变化：钢材社会库存、钢厂库存及总库存均有所下降，去库表现超预期，但市场对需求的判断仍存在分歧。
• 重点关注：
  • 汽车复苏带来的冷轧、热卷需求增长，建议关注宝钢股份、华菱钢铁等。
  • 钢厂IDC（工业数据中心）落地情况，关注南钢股份、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

特钢行业

• 重点推荐：
  • 永兴材料：云母提锂技术突破，拥有低成本优势和自有矿山资源，受益于锂电行业底部反转，推荐理由包括：
    • 云母提锂技术成熟，成本降低，环保问题解决。
    • 碳酸锂价格触底回升，未来需求增长可期。
    • 股价处于底部区间，预期差较大。
  • 久立特材：高端材料成长显著，具备全球竞争力。
  • 中信特钢：受益于制造业升级，具有成长性。
  • ST抚钢：高温合金需求强劲，技术壁垒高，受益于军工行业发展。

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二、重点推荐公司盈利预测

代码	名称	最新评级	EPS 2019	EPS 2020E	EPS 2021E	PE 2019	PE 2020E	PE 2021E	股价（2020/10/30）
000708	中信特钢	增持	1.81	1.18	1.30	12.64	15.04	13.77	16.12
002318	久立特材	增持	0.59	0.65	0.73	15.79	13.98	12.45	10.21
300034	钢研高纳	增持	0.33	0.40	0.50	48.13	48.41	38.35	21.11
002756	永兴材料	增持	0.95	1.04	1.25	18.81	16.24	13.16	18.32
600399	ST抚钢	增持	0.15	0.21	0.27	21.55	24.92	18.31	8.33
600507	方大特钢	增持	1.18	0.78	0.81	8.51	7.06	6.51	6.11
000932	华菱钢铁	增持	0.72	0.91	0.97	4.60	5.16	4.78	5.08
002110	三钢闽光	增持	1.50	1.09	1.18	6.25	5.79	5.44	6.58
600019	宝钢股份	增持	0.56	0.42	0.49	10.29	11.66	10.16	5.34
600282	南钢股份	增持	0.59	0.40	0.45	5.86	7.98	7.21	2.98
601005	重庆钢铁	增持	0.10	0.04	0.05	17.82	27.27	21.67	1.43
600808	马钢股份	增持	0.15	0.17	0.22	20.96	15.81	12.92	2.58
000959	首钢股份	增持	0.24	0.21	0.20	14.92	28.62	25.02	3.67

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三、市场行情回顾

• 申万钢铁行业指数：上周下跌0.57%，沪深300指数下跌0.49%，钢铁行业跑输0.08个百分点。
• 周涨幅前五：久立特材（+13.19%）、方大特钢（+12.32%）、ST抚钢（+11.51%）、华菱钢铁（+2.21%）、新钢股份（+0.48%）。
• 周跌幅前五：杭钢股份（-4.14%）、常宝股份（-4.53%）、本钢板材（-5.29%）、西宁特钢（-5.66%）、金洲管道（-5.74%）。
• 申万钢铁行业PE（TTM）：14.48，高于近1年均值9.09。
• PB（LF）：0.90，低于近1年均值0.96。

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四、钢材价格及价差分析

• 钢材价格：螺纹钢、热卷、线材、盘螺、冷轧、中厚板价格均有所上涨，螺纹钢价格周环比上涨50元，热卷价格上涨20元。
• 价差分析：
  • 冷轧-热轧价差：10元。
  • 盘螺-螺纹价差：50元。
  • 中厚板-热轧价差：0元。
• 区域价差：关注不同区域钢材价格变动，如螺纹钢、热卷在不同区域的价差情况。

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五、原材料基本面跟踪

废钢

• 价格：张家港普通废钢价格2460元/吨，浙江舟山船板料价格2880元/吨，唐山废钢价格2650元/吨。
• 开工率及利润：电弧炉开工率69.31%，螺纹钢成本（平电）3680元，利润（平电）140元，利润（谷电）301元。
• 库存：61家钢企废钢日均消耗、库存数据有所波动，关注废钢库存变化对钢铁行业的影响。

铁矿石

• 价格：普氏指数116.25，港口Pb粉价格855元/吨，卡粉价格1002元/吨。
• 库存：全国铁矿石总库存12763.25万吨，周环比+347.67万吨，同比-72.75万吨。
• 发货量：本周总发货量2156.4万吨，环比下降13.8%，其中至中国发货量1759.3万吨，占比82%。

焦炭

• 价格：日照港准一级焦炭价格2200元/吨，吕梁准一级焦炭价格1900元/吨。
• 库存：焦炭总库存712.37万吨，周环比-2.26万吨，同比-250.64万吨。
• 产能利用率：焦化厂产能利用率82.99%，环比+0.19%。
• 利润：焦化厂利润435元/吨，周环比下降319元/吨。

焦煤

• 价格：焦煤普氏指数137.00，日照港焦煤价格1300元/吨，蒙古焦煤价格1390元/吨。
• 开工率：主产区煤矿开工率110.07%，环比下降2.81%。
• 原煤产量：周产量644.56万吨，环比下降16.42%。
• 利润：煤矿平均利润356元，环比上升8元。

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六、下游需求情况

• 地产：9月全国300个城市土地推出面积同比增长9.15%。
• 挖掘机：9月产量31,789台，同比上升44.78%。
• 空调：9月产量1714万台，环比上升11.81%，同比下降3.91%。
• 汽车销量：9月销量218.58万辆，同比上升12.97%，环比上升17.36%。
• 船舶订单：9月累计新接订单量1675万载重吨，环比上升11.59%，同比下降13.97%。

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七、风险提示

• 钢材需求波动可能影响库存变化。
• 锂价反弹的可持续性。
• 原材料价格波动对成本的影响。
• 政策变化对钢铁行业的影响。