20150330-东北证券-巨星科技-002444.SZ-公司调研报告_持续创新是公司立命之本_17页_951kb

巨星科技（002444）公司调研报告总结

核心内容

巨星科技（股票代码：002444）是一家专注于中高端手工具、电动工具等工具五金产品研发、生产与销售的龙头企业。公司自1993年创立以来，经过不断发展，已成为国内工具五金行业规模最大、技术水平最高、渠道优势最强的企业之一。公司不仅在传统手工具市场占据领先地位，还积极布局智能装备领域，推动企业向高科技产业转型。

主要观点

• 持续创新是公司发展的核心：公司高度重视产品研发，设立多个专业研发部门，每年推出大量新产品，满足客户一站式采购需求。公司通过与高校和科研机构合作，提升了在新技术、新材料、新工艺方面的应用能力。
• 渠道创新提升市场份额：公司采用直接面向终端零售商的销售模式，减少中间环节，提升盈利能力。与全球大型五金、建材、百货、汽配连锁超市建立了紧密合作关系。
• 对外投资拓展盈利来源：公司通过对外投资，如收购杭叉集团、投资中易和科技有限公司和国自机器人技术有限公司，形成多元化盈利结构，降低单一业务风险，并寻求向高科技产业转型的切入点。
• 智能工具与智能装备成为转型重点：公司设立全资子公司杭州巨星机器人技术有限公司，积极布局智能服务机器人和智能工具领域，顺应国家“机器换人”政策及劳动力成本上升趋势。

关键信息

公司概况

• 公司发展历程：创建于1993年，2001年成立杭州巨星科技有限公司，2010年登陆资本市场。
• 股权结构：实际控制人为仇建平、王玲玲。
• 产品线：覆盖手工具、电动工具、汽保机修工具、园林户外工具、测量工具、工具包等七大系列，产品种类繁多，满足不同市场需求。
• 市场布局：主要市场为美欧、大洋洲，同时积极开拓日本、东南亚、俄罗斯及国内市场。

财务数据（2013A-2016E）

投资建议

• 投资评级：首次给予“增持”评级。
• 盈利预测：预计2014-2016年每股收益分别为0.51元、0.61元、0.70元，市盈率分别为33.26、27.95、24.30。
• 投资风险：包括海外需求大幅萎缩、战略转型进度低于预期等。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供其客户参考。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不承担任何直接或间接损失责任。

总结

巨星科技通过持续的产品研发和渠道创新，巩固了其在国内工具五金行业的领先地位。同时，公司积极拓展海外市场，并通过对外投资和设立子公司，加快向智能装备领域转型，以应对劳动力成本上升和产业升级的需求。公司未来的发展看点包括智能工具和智能装备的市场拓展，以及海外市场的进一步增长。