20240328-甬兴证券-商贸零售行业周报_跨境电商持续增长_即时零售竞争分化_13页_1mb

商贸零售行业周报（20240318-0322）摘要

行业表现

本周商贸零售板块整体下跌0.37%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，在申万一级行业中排名15位。子板块中，专业连锁上涨8.29%，互联网电商上涨4.55%，贸易和一般零售则分别下跌0.35%和0.46%。

核心观点

• 消费市场：1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，餐饮消费增速高于商品零售，服务业表现强劲。随着4-5月节假日和政策支持，消费需求预计继续释放。
• 跨境电商：SHEIN连续三年蝉联全球购物APP下载榜冠军，并通过出海策略推动中国服装企业崛起。速卖通加大服饰出海投入，携手Vogue等平台推广跨境直播带货模式。
• 即时零售：竞争分化明显，美团和字节跳动等平台调整战略，但盒马等企业面临关店、降薪等问题，长期看即时零售仍具潜力，能提升效率和整合线上线下生态。

投资建议

关注性价比电商平台（拼多多、名创优品）、传统电商平台回暖（阿里巴巴、京东）、即时零售龙头（美团）、化妆品板块（福瑞达、珀莱雅、上美股份）以及黄金珠宝企业（周大生、老凤祥、潮宏基）。

风险提示

消费复苏不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动可能影响行业表现。