20240227-招商期货-CTA市场跟踪周报_CTA各类策略均有回撤_套利类策略更值得关注_29页_3mb

招商期货CTA市场跟踪周报总结（2024年02月19日-23日）

市场行情回顾

• 商品市场：行情分化，黑色板块总体偏弱，有色板块偏强；大多数品种处于震荡行情，走势不够流畅。

策略表现

• 所有CTA策略本周均有回撤。
• 中长周期策略回撤幅度较大，而中短周期策略回撤较轻。
• 各种趋势类因子贡献了较多负收益，套利类策略相对表现较为稳健。

市场环境

• 日内流动性持续下降，波动水平小幅回升；品种间跳空率减少。
• 中长周期策略的趋势流畅性回落，品种波动率降低，但高波动品种占比上升，展期收益创新低。

核心观点

• 当前宏观条件未见共振，需求预期仍在修正过程中（包括国内刺激政策和海外降息预期），市场需数据验证，难以形成长期趋势。
• 供应端扰动增加，导致行情分化和短周期波动加剧；趋势类策略（尤其是中长周期）盈利能力减弱，套利类策略更为值得关注。

风险监测

• 近6个月，量化CTA趋势策略和套利策略的风险偏好显著下降，基金风险暴露比例降低。
• 结构风险暴露不高，因子拥挤风险较小，各因子相关性适度。

建议

• 目前市场环境下，投资者应侧重套利类策略以获取更稳定收益。