20161016-中国银河-汽车行业周报_9月乘用车数据亮眼_继续期待新能源国补落地_13页_1008kb

汽车行业周报总结（2016年10月16日）

核心内容

• 9月乘用车销量强劲：9月乘用车销量达226.83万辆，同比增长28.94%，表现优于预期。预计10月将延续强势增长，主要受益于“金九银十”消费旺季和购置税政策退出效应。
• 重卡行业回暖：9月半挂牵引车销量为24890辆，同比增长22.53%，物流与基建行业复苏是主要驱动力。随着政策落地，用户需求有望进一步释放。
• 新能源汽车进入调整期：9月新能源车销量29699台，同比增长65%，但增速回落至两位数，环比下降1%。由于补贴尚未落地，市场处于观望状态，板块自7月高点调整10%。
• 板块表现优于大盘：本周汽车行业上涨1.99%，高于沪深300的1.62%。其中零部件板块涨幅最大，达到2.12%，估值上升。
• 三季报业绩预期乐观：截至10月14日，汽车行业60家上市公司发布业绩预告，2016年前三季度净利润增速中位数为43%，显著高于2015年的20%。
• 新能源补贴政策预期增强：分析师建议关注新能源整车及核心零部件企业，如东风汽车、江淮汽车、比亚迪、方正电机、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份等。
• 行业动态：包括丰田铃木合作开发新能源车、前途汽车获得发改委批准、英国无人驾驶汽车测试等。
• 政策变化：国务院不再核准新建燃油车企，商务部严控外商投资整车，标志着我国对传统燃油车制造的政策收紧。
• 解禁与增减持：未来3个月多家上市公司有股份解禁，部分公司如广汽集团、特力A等出现高管增持或大股东减持。
• 新车上市：本周有多款新车上市，涵盖乘用车及商用车，如东风风光370、蓝标哈弗H6运动版、雪佛兰科帕奇等。
• 盈利预测：重点公司如上汽集团、比亚迪、广汽集团、长城汽车、长安汽车等的EPS和PE数据均有不同程度的预测，反映市场对其未来业绩的预期。

主要观点

投资策略

• 乘用车：推荐关注成长性较好的长安汽车、港股吉利汽车。
• 重卡：建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。
• 新能源：继续期待国补政策落地，关注电动车整车和核心零部件企业。
• 板块表现：汽车板块整体优于大盘，零部件板块表现突出，建议持续关注业绩超预期个股。

行业数据

• 乘用车：9月销量226.83万辆，同比增长28.94%，环比增长25.95%。1-9月累计销量1675.20万辆，同比增长14.75%。
• 商用车：9月产量29.91万辆，销量29.58万辆，同比增长9.33%和8.11%。其中半挂牵引车销量增长显著，同比增长22.53%。
• 新能源车：9月销量29699台，同比增长65%，环比下降1%。1-9月累计销量21万台，同比增长122%。

关键信息

• 政策影响：购置税减半政策到期、新能源补贴政策未落地、《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》实施，对行业产生重要影响。
• 市场情绪：新能源板块因政策不确定性进入调整期，但整体仍保持增长。
• 企业动态：多家公司发布三季报预告，部分公司出现大股东增减持行为，反映市场对公司未来表现的预期。
• 解禁情况：未来3个月，多家汽车上市公司有股份解禁，可能影响市场流动性。
• 新车发布：本周多款新车上市，包括紧凑型车、SUV、MPV等，显示市场对多样化车型的需求。

行业动态

• 新能源合作：丰田与铃木计划合作开发新能源车，推动技术发展。
• 政策支持：发改委批准前途汽车年产5万辆新能源乘用车项目，显示对新能源产业的扶持。
• 智能驾驶：英国首辆搭载乘客的无人驾驶汽车上路测试，标志着智能驾驶技术进入实际应用阶段。
• 传统汽车政策：国务院不再核准新建燃油车企，显示对外资进入整车制造领域的限制。
• 网约车新政：滴滴批评新政影响出行效率，认为会大幅减少司机收入。

下周投资日历

• 10月17日：无重点事件。
• 10月18日：无重点事件。
• 10月19日：潍柴动力、广汽集团分红股权登记；东安动力三季报预计披露；兴民智通限售股份上市流通。
• 10月20日：潍柴动力、广汽集团分红派息；光洋股份股权登记；万丰奥威、万向钱潮业绩披露。
• 10月21日：光洋股份分红派息；信隆健康、隆基机械、西泵股份、龙洲股份、光洋股份、骆驼股份三季报预计披露。

重点公司盈利预测

证券代码	证券简称	收盘价（元）	2015A EPS（元）	2016E EPS（元）	2017E EPS（元）	2015A PE	2016E PE	2017E PE	PB	总市值（亿元）
600104.SH	上汽集团	22.38	3.63	2.87	3.05	6	8	7	1.40	2468
002594.SZ	比亚迪	57.27	1.15	1.71	2.42	50	34	24	3.18	1438
601238.SH	广汽集团	22.14	0.62	1.08	1.48	36	20	15	3.40	1143
601633.SH	长城汽车	10.99	0.88	0.98	1.06	12	11	10	2.41	883
000625.SZ	长安汽车	15.86	2.13	2.50	2.72	7	6	6	1.96	719
600741.SH	华域汽车	15.95	2.20	1.70	1.83	7	9	9	1.44	503
600660.SH	福耀玻璃	17.69	1.04	1.16	1.30	17	15	14	2.76	456
000550.SZ	江铃汽车	29.99	2.57	2.77	3.51	12	11	9	2.19	215
600418.SH	江淮汽车	13.24	0.58	0.82	1.03	23	16	13	1.90	251
300432.SZ	富临精工	27.35	0.48	0.66	0.92	57	42	30	10.45	98

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（行业指数超越市场平均回报）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师平均回报10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%以上）。

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