连咖啡回撤，咖啡市场曲折繁荣路？消费全市场策略报告-20190305-安信证券-15页_1mb

中国咖啡市场分析报告总结

核心内容

中国咖啡市场虽然增长迅速，但整体仍处于发展初期，与发达国家相比存在较大差距。随着新零售模式的兴起，市场竞争日益激烈，行业格局正在快速变化。

主要观点

1. 咖啡市场潜力巨大，但培育周期长

• 中国咖啡进口量和消耗量相较于美国、日本等国家仍有较大差距。2017年，中国咖啡进口量为15.5万吨，而美国达到496万吨，是中国的32倍。
• 咖啡消费增长主要依赖于城市化率和人均GDP的提升，日本用近40年时间完成咖啡文化的普及，而中国目前的城市化率和人均GDP水平仍处于日本咖啡普及初期阶段。
• 咖啡市场下沉面临较大挑战，下线城市的消费基础和配套设施不成熟，未来快速增长可能性较低。

2. 咖啡市场竞争激烈，新零售模式推动消费场景多样化

• 中国咖啡馆数量已突破14万家，但星巴克仅占市场份额的2.6%，表明市场分散。
• 新零售模式的兴起丰富了咖啡的消费场景，包括外卖咖啡、自助咖啡机、便利店咖啡等。
• 便利店咖啡在台湾和日本表现突出，7-11和全家等品牌通过广泛的门店网络和线上平台，成为咖啡新零售的重要力量。

3. 咖啡企业扩张加速，但面临挑战

• 瑞幸咖啡和连咖啡等品牌通过大量融资进行扩张，但连咖啡在全国范围内的关店比例达到30%-40%，反映出扩张过程中面临的挑战。
• 瑞幸咖啡计划2019年新增2000家门店，目标在年底之前达到4500家门店，若实现，其门店数量将超过星巴克。
• 星巴克也在加速扩张，计划截至2022年在中国大陆经营6000家门店。

4. 咖啡市场区域发展不均

• 中国南方地区的咖啡企业数量远高于北方地区。
• 一线城市咖啡市场趋于饱和，而二线城市和三线城市的咖啡企业数量仅为一线城市的十分之一。

关键信息

• 咖啡市场潜力：中国咖啡市场增长潜力巨大，但培育周期较长。
• 市场格局变化：新零售模式推动市场格局快速变化，行业竞争加剧。
• 便利店咖啡：便利店咖啡凭借天然优势成为咖啡新零售的重要竞争者。
• 市场下沉挑战：下线城市咖啡市场面临较大的消费者教育和配套设施不足的问题。
• 企业扩张情况：瑞幸咖啡和连咖啡等品牌通过扩张寻求规模效应，但面临市场饱和和运营压力。
• 区域发展差异：中国咖啡市场区域发展不均，南方地区发展较快，北方地区相对滞后。

风险提示

• 市场竞争激烈，咖啡文化下沉不及预期可能导致市场增长放缓。
• 新零售模式虽然带来增长机会，但也可能加剧市场内的竞争压力。
• 咖啡企业扩张需谨慎，避免过度扩张带来的运营风险。

数据与图表

• 图1：2017年咖啡进口量国家TOP10
• 图2：2017年咖啡进口额国家TOP15
• 图3：部分发达国家的咖啡消费量已接近饱和
• 图4：中国咖啡进口量快速增长
• 图5：1877-2016年日本生豆进口量
• 图6：日本/中国的城市化率
• 图7：日本/中国的人均GDP
• 图8：中国咖啡市场丰富的消费场景
• 图9：2018年中国咖啡店在省份的分布
• 图10：全家在上海的门店地理分布
• 图11：主要指数周涨跌幅
• 图12：主要指数周成交额环比
• 图13：新三板大消费做市涨幅TOP10
• 图14：新三板大消费做市跌幅TOP10

表格信息

• 表1：不同城市等级的咖啡企业情况
• 表2：近两周大消费行业定增情况
• 表3：大消费公司相关IPO排队、上市辅导情况
• 表4：近两周新三板大消费重点公司公告

结论

中国咖啡市场虽然充满潜力，但其增长仍需长时间的市场培育。新零售模式的兴起推动了市场格局的快速变化，便利店咖啡成为重要的竞争力量。同时，市场下沉面临较大挑战，企业扩张需谨慎，避免过度扩张带来的风险。