20240301-中邮证券-芯原股份-688521.SH-GPU_IP持续高占比高增长_量产业务持续放量_5页_430kb

芯原股份(688521)专注于半导体IP授权业务，尤其在GPU、IP和AI处理器领域有领先优势。公司202年业绩受半导体行业周期下行影响，营收同比大幅下降127%，净利润亏损严重；Q上季度业绩环比略有改善，毛利率提升。

GPUIP和NPUIP业务在AI和数据中心领域持续增长，NPUIP出货量超1亿颗，主要应用于AI芯片设计。

公司发布定增计划，募资用于AIGC和Chiplet研发，以抓住AI风口并提升竞争力。

投资建议维持“买入”，预计2023-2025年盈利逐步改善，但风险包括技术迭代及市场需求恢复不足。