20231022-中国银河-_国务院关于金融工作情况的报告_解读_跨周期与逆周期并举_货币政策延续积极_8页_989kb

货币政策基调延续积极
三季度经济持续上行，增长高于预期，央行强调“逆周期和跨周期调节”，社融增速将继续上行。结构性货币政策工具仍聚焦普惠小微、制造业、绿色发展等方向。

流动性保持充裕
政府债券加速发行引发资金紧张，央行通过降准、MLF超额续作、逆回购净投放等方式维持流动性合理充裕，预计四季度降准必要性高于降息。

防风险工作聚焦化债和房地产
地方政府债务化解通过特再融资债发行加速推进，房地产政策继续支持合理融资需求，民营地产公司融资边际改善。

政策预期
当前阶段降准更具紧迫性，非对称宽幅降息更符合经济支持需求。2024年或进一步调降政策利率，支持经济增长与低通胀背景下的实际利率压力缓解。短期人民币汇率波动压力下，央行将使用政策工具箱稳定预期。