通信行业深度报告：5G新基建最新进展及投资机会-200311_117页__3mb

5G新基建最新进展及投资机会总结

核心内容

5G新基建是当前中国科技产业发展的重要方向，其建设周期有望缩短，且在2020年进入业绩兑现期，2021-2023年将进入建设高峰，2024-2025年逐渐成熟。国家对5G的重视程度达到前所未有的高度，通过中央政治局会议和工信部会议等多次强调加快5G网络建设，推动其在工业互联网、网络教育、在线医疗、远程办公等领域的应用落地。

5G相较于4G，具有更高的传输速率、更低的时延和更广的连接能力，其三大应用场景为增强型移动宽带（eMBB）、海量物联网（mMTC）和高可靠低时延通信（uRLLC）。5G的商业模式将从4G的单一ToC流量模式转向差异化的ToB切片经营模式，推动B2B、B2B2B、B2B2C等多元化商业模式的发展。

主要观点

• 5G建设周期：预计2020年大规模启动，2021-2023年进入建设高峰，2024-2025年逐渐成熟。
• 5G应用：5G将推动万物互联走向万物智联，尤其在物联网、云视频会议、工业互联网、智能物流、自动驾驶等领域有广泛应用。
• 5G与新兴技术融合：5G与人工智能、云计算、边缘计算等技术融合创新，将全面实现从“互联”到“智联”的转变。
• 5G与Wi-Fi6互补：5G与Wi-Fi6在传输频率、覆盖能力、网络容量等方面互补，共同推动5G应用落地。
• 5G与4G对比：5G基站覆盖距离是4G的1.5倍，覆盖面积是4G的2.1倍，达到4G相同覆盖时，5G基站数量是4G的2倍，预计5G基站数量是4G宏基站的1.2-1.5倍。
• 5G产业链投资机会：重点推荐光器件、流量监控、IDC、物联网、云视频会议、5G设备及应用等领域的龙头公司。

关键信息

一、5G建设进展

• 政策支持：中央政治局会议和工信部会议多次强调加快5G建设，推动其在“宏观领域”发挥作用。
• 运营商计划：
  • 中国移动：2020年底5G基站数达30万，力争2020年第四季度实现5G SA商用。
  • 中国联通与中国电信：2020年上半年力争完成10万基站建设任务，三季度完成全国25万基站建设。
  • 中国广电：2020年1月获得4.9GHz频段5G试验频率使用许可，计划在40个大中型城市实施共建共享方案，推动5G室内覆盖。
• 基站数量预测：2020年国内新建5G基站预计65万，全球5G基站数量将超过1300万。

二、5G应用与商业模式

• 应用场景：包括增强型移动宽带、海量物联网、高可靠低时延通信，推动在线办公、远程医疗、智能制造等新兴业务。
• 商业模式：5G将推动B2B、B2B2B、B2B2C等多元化的商业模式，运营商通过提供定制化的网络切片服务，提升增值服务收入。
• 网络切片：5G网络切片技术将物理网络切割成多个虚拟网络，支持不同应用场景的差异化需求。

三、5G产业链投资机会

• 光器件：中际旭创、华工科技、博创科技、太辰光、新易盛等。
• 光纤光缆：亨通光电、长飞光纤、中天科技等。
• IDC：宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据、鹏博士、万国数据等。
• 网络设备：星网锐捷、紫光股份等。
• 物联网：移远通信、移为通信、新天科技、三川智慧、宁波水表、有方科技等。
• 云视频会议：亿联网络、会畅通讯、苏州科达、ZOOM等。

四、5G技术与基础设施

• 5G基站建设：5G基站成本较高，单站建设成本约40-50万元，其中主设备（BBU+AAU）约20-25万元，动力配套设备约3-5万元。
• 基站类型与成本：不同类型的铁塔和基站建设成本差异较大，普通地面塔、景观塔、楼面塔等成本各有不同。
• 基站功耗：5G基站功耗为3-3.5KW，是4G基站的3-4倍，电费在总运营成本中占比约20%。

五、5G建设与资本开支

• 资本开支：2019年三大运营商合计资本开支约3020亿元，其中5G投资约400亿元。2020年资本开支预计增长6%，达到1760亿元。
• 5G投资分布：中国移动投资约240亿元，中国联通与中国电信计划2020年投资约100亿元。

六、国际5G发展情况

• 美国：5G建设领先，但频谱分配存在争议。T-Mobile和Sprint合并有望加速5G建设。
• 欧洲：5G商用节奏较慢，但各国已开始频谱拍卖，如法国、英国等。
• 日本：计划到2024年投资1万亿日元，建设7万个基站，推动5G与6G技术发展。

七、美国对华为和中兴的制裁

• 中兴：2016年被美国制裁，2017年和解并支付罚款，2018年再次被限制，2019年部分解除。
• 华为：2018年遭美国和澳大利亚等国封堵，2019年部分国家如英国仍考虑使用华为设备。

风险提示

• 技术风险：5G技术发展仍需克服设备功耗高、频谱资源分配等问题。
• 政策风险：国际政治因素可能影响5G设备出口和应用推广。
• 市场竞争：5G市场竞争激烈，需关注企业技术实力和市场布局。