俄罗斯联邦主权信用评级报告_6页_394kb

俄罗斯联邦主权信用评级报告总结

核心内容概述

本次俄罗斯联邦主权信用评级由上海新世纪资信评估投资服务有限公司发布，评级时间为2017年5月15日。根据报告内容，俄罗斯的长期外币和本币信用等级均为 $A_g^-$，评级展望为“稳定”。该评级反映了俄罗斯在政治、经济和金融方面具有一定稳定性，但同时面临外部环境恶化和经济结构单一等挑战。

主要观点

政治稳定性

• 俄罗斯自苏联解体后建立了民主联邦制，政治体制逐步转型。
• 2014年克里米亚事件引发乌克兰危机，导致俄罗斯与西方国家关系紧张，影响其外部发展环境。
• 尽管政治体制逐步完善，但中央政府对地方权力的收紧显示出一定的单一制倾向。

经济和金融实力

• 俄罗斯经济规模较大，2016年GDP为1.33万亿美元，位列全球第十三。
• 2014-2015年受国际油价暴跌和西方制裁影响，经济大幅下滑，GDP增速分别为0.75%和-3.75%。
• 2016年经济开始缓慢复苏，但整体仍处于低迷状态。
• 俄罗斯经济高度依赖能源出口，能源出口占出口总额的60%以上，对经济增长贡献率超过50%。
• 俄罗斯财政收入主要依赖油气出口，财政赤字率在2016年达到3.45%，接近五年最高水平。
• 俄罗斯政府外债规模较小，外汇储备充足，政府偿债能力较强，但外部融资环境恶化和油价波动对财政和债务状况构成持续压力。

货币弹性

• 俄罗斯实行完全市场化的汇率浮动机制，增强了货币弹性。
• 乌克兰危机后，卢布兑美元汇率大幅贬值，通货膨胀率一度高达15%。
• 货币政策在应对经济冲击时受到较大限制，未来汇率政策的灵活性将取决于国际油价走势和地缘政治关系的变化。

关键信息

国家概况

• 面积：1707.64万平方公里
• 首都：莫斯科
• 人口：截至2016年末为1.47亿
• 民族：193个民族
• 国际地位：联合国安理会常任理事国、金砖五国、G20成员国之一

对外经济

• 俄罗斯经常账户保持盈余，2015年末盈余为695.64亿美元。
• 出口贸易结构单一，主要为能源产品。
• 欧盟是俄罗斯最大的贸易伙伴和主要投资来源地，2016年俄中双边贸易额达到695亿美元，同比增长2%。
• 外商直接投资净流入显著下降，2015年仅为64.78亿美元。

财政状况

• 财政收入主要依赖油气出口，占财政收入一半以上。
• 2016年财政赤字率接近五年最高水平，财政政策趋于紧缩。
• 政府债务总额占GDP比重为17.71%，政府债务利息支出占财政收入比重为2%。

银行业状况

• 银行资本充足率下降至13.1%，不良贷款率上升至9.4%，为五年最高水平。
• 银行体系系统性风险较高，受经济衰退影响显著。

评级释义

• $A_g^-$：表示俄罗斯具有较强的债务偿还能力，但较易受到不利的政治经济环境和外部冲击的影响，违约风险较低。
• 评级展望为“稳定”，表明未来一段时间内俄罗斯的信用状况不会有明显恶化。

总结

俄罗斯虽具备一定的政治稳定性和经济基础，但其经济结构高度依赖能源出口，外部环境恶化（如西方制裁）和国际油价波动对其财政和金融状况构成显著挑战。尽管政府外债规模较小，外汇储备充足，但外部融资渠道收窄、融资成本上升，以及国内经济结构性改革效果不明显，均对俄罗斯的长期信用构成潜在风险。未来俄罗斯的信用状况将取决于国际油价走势、地缘政治关系改善以及国内经济结构调整的成效。