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动力煤需求回落关注下游开工 - 国信期货周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，聚焦于动力煤市场的近期走势及未来展望。报告从期货行情回顾、基本面分析、宏观因素分析和后市展望四个部分展开，分析了动力煤价格、库存、需求以及宏观经济对市场的影响。

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一、动力煤期货行情回顾

价格走势

• 截至2021年2月19日，动力煤期现货价格均出现冲高回落。
• 现货价格继续下跌，期货价格同步下行，期现价差缩小。
• 动力煤期货价格试探600附近支撑，显示出市场对价格的支撑关注。

月度涨跌数据（2000-2020）

• 表格展示了各年度动力煤价格的月度涨跌情况（以百分比表示），数据呈现波动性，部分年份如2008年有显著上涨，2015年则整体下跌。
• 2021年1月数据未完整显示，需进一步关注后续走势。

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二、动力煤基本面分析

供应情况

• 原煤生产有所加快，12月原煤产量3.5亿吨，同比增长3.2%。
• 2020年全年原煤产量38.4亿吨，同比增长0.9%。
• 主要省份产量数据表明，部分省份产量有所波动，但整体维持稳定。

进口情况

• 12月煤炭进口量为3908万吨，环比增加2732万吨。
• 2020年全年煤炭进口量3.04亿吨，同比增长1.5%。

库存情况

• 截至2月19日，曹妃甸港库存为370万吨，秦皇岛港库存为543万吨，港口库存有所回升。
• 6大发电集团库存数据停止发布，但根据历史规律，2月因春节因素处于季节性需求淡季，库存增加。
• 动力煤生产企业和社会库存数据也表明库存处于季节性上升阶段。

日耗与发电情况

• 2月因春节停工，电厂日耗有所回落。
• 12月火电发电量同比增长9.2%，风电增长7.1%，太阳能发电增长8.9%，核电由负转正，水电增长11.3%。
• 电力生产增速加快，利好煤炭需求。

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三、宏观因素分析

大宗商品与经济指标

• 美元指数与CRB商品指数走势表明市场对大宗商品的预期有所变化。
• CPI与PPI指数走势显示通胀压力有所加大。
• 文华商品指数（文华指数7186）呈现反弹趋势，显示市场整体情绪回暖。

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四、后市分析与展望

后市总结

• 近期气温回升，主要电厂日耗有望回落。
• 下游企业复产复工加快，对电力需求形成利好。
• 原油价格大涨带动煤化工品种，间接利好煤炭需求。
• 周边市场反弹，通胀预期增强。
• 动力煤期货价格逐步跌落到长协煤价格下方，受到平台支撑，关注600附近支撑及节后需求。

后市策略

• 建议多单少量持有，以应对可能的反弹机会。

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五、免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证数据和观点的准确性和完整性。
• 报告仅供阅读参考，不构成投资建议或决策依据。
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六、分析师信息

• 分析师：徐超
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