20250103-新世纪期货-2025年生猪市场展望_前程虽布满挑战_然希望与惊喜并存_14页_1mb

2025年生猪市场展望总结

一、市场回顾

2024年生猪市场在经历了长期亏损后，于4月开始实现盈利，饲料成本的下降进一步改善了现金流。产能释放保持在高位，但增速较以往周期放缓。三四季度猪价表现抢眼，8月达到年度高点21元/公斤，全年累计盈利期超过10个月。

二、供应端分析

• 产能变化：母猪存栏量触底回升，但增速放缓，整体产能仍较为充裕。
• 出栏体重：当前出栏体重约124公斤，处于中性偏高水平。
• 仔猪供给：三季度以来仔猪出生数量环比增加，但冬季疫病可能影响产能释放节奏。
• 生产效率：规模化养殖场生产效率持续提升，二元母猪比例高企。

三、需求端分析

• 消费特点：传统季节性淡旺季差异缩窄，淡季需求波动仍存。
• 加工环节：屠宰企业开工率走强，但全年冻品分割入库量维持低位。
• 进口影响：猪肉进口量同比减少，对国内供给构成一定支撑。

四、成本利润分析

• 成本变化：饲料价格同比大幅下降，育肥成本降低。
• 自繁自养：成本相对稳定，约为13-14元/公斤。
• 外购仔猪：受仔猪价格波动影响，成本差异较大。

五、2025年展望

• 短期趋势：预计2025年上半年猪价在成本线附近波动，一季度可能出现亏损。
• 价格区间：全年猪价将在13-16元/公斤区间震荡，不排除破成本线。
• 关键因素：
  • 北方冬季疫病影响：可能导致仔猪损失增加
  • 出栏体重调整：春节前降重压力大
  • 屠宰企业库存策略：冻品分割入库可能提供支撑
  • 饲料成本及其他宏观因素变化

六、操作建议

• 关注出栏体重对抛压的影响
• 观察冻品分割入库对短期价格的支撑作用
• 警惕产能释放节奏及疫病影响

七、风险提示

• 疫情控制
• 出栏体重变化
• 产能调整速度
• 政策变动

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本报告资讯基于公开信息整理，数据来源包括Wind、钢联、农业部等，仅供参考，不构成投资建议。