20170728-广发证券-包装产业新价值深度专题研究之一_龙头企业引领商业模式进化_几何级增长打造估值新认同_27页_1mb

包装产业新价值深度专题研究总结

核心内容

包装产业正在经历商业模式的深度进化，从传统的线性增长模式向几何级增长模式转变。这一转型主要体现在包装企业从单一的包材供应者转变为综合性、集成化、平台化的包装服务商，并进一步发展为以智能包装和大数据服务为核心的创新型企业。通过提供全方位服务、提升附加值、增强客户黏性，包装企业实现了从成本驱动向价值驱动的转变，从而提升自身估值水平和市场价值。

主要观点

1. 商业模式进化
   包装企业的角色正在从“供应商”向“综合服务商”转变，从单纯的包材供应到提供设计、生产、物流管理等一体化服务，甚至参与品牌传播与大数据分析，实现从“成本节约”到“价值创造”的跨越。

2. 包装产业两大升级趋势

   • “有求必应”型服务：包装企业通过提供从设计、采购、仓储到包装作业的全流程服务，提升客户效率并创造附加价值。
   • “高人指路”型服务：包装企业通过创新包装产品、信息中介和大数据分析等手段，主动为客户创造新需求，实现业务的先导性发展。

3. 优质上市公司引领转型
   优质包装企业通过转型升级，增强综合服务能力，拓展智能包装业务，切入大数据领域，实现从传统包装向高附加值服务的跨越，推动行业整体进入新发展阶段。

4. 智能包装与大数据融合
   智能包装通过二维码、AR、RFID、感应芯片等技术，将包装转化为信息媒介和流量入口，帮助品牌商实现营销推广、防伪溯源、产品升级等目标，同时也为包装企业带来新的盈利模式。

5. 风险提示
   智能包装和大数据业务尚处于发展初期，市场接受度、盈利能力和技术成熟度存在不确定性，需谨慎对待。

关键信息

包装商业模式演变

• 包装1.0：仅提供包材供应服务，企业间关系为“一对多”。
• 包装2.0：提供综合服务，包括设计、采购、仓储、物流等，形成“一对一”关系，增强客户黏性。
• 包装3.0：以创新包装产品为支点，拓展品牌协作与大数据咨询服务，实现“为市场做加法”。

包装综合服务模式

• 客户价值创造：通过包装方案优化、第三方采购、VMI库存管理、辅助包装作业等服务，为客户节约成本并提升效率。
• 包装企业优势：具备全产业链服务能力、资源整合能力、技术优势，能够提供增值服务，提升毛利率。

智能包装与品牌协作

• 技术应用：二维码、AR、RFID、感应芯片等技术被广泛应用于智能包装，增强用户体验，提升品牌影响力。
• 应用场景：包括公众号吸粉、O2O引流、促销活动、捆绑营销、全员营销等。
• 数据价值：包装成为C2B信息流闭环的关键节点，为品牌商提供精准营销、产品开发、SKU管理等支持。

优质企业案例

• 裕同科技：提供创意设计、研发创新、生产交付等一体化解决方案，强化客户粘性。
• 合兴包装：采用智能包装集成服务模式，实现包装流程自动化，提升效率。
• 美盈森：建设智能包装物联网平台，将包装打造为超级信息媒介，拓展大数据业务。
• 奥瑞金：推出二维码赋码业务，与游戏公司合作，实现品牌协作与流量变现。
• 昇兴股份：开发啤酒铝瓶等创新包装产品，提升产品附加值，并通过二维码实现品牌传播。

数据与成本分析

• 包装综合服务可降低客户在设计、采购、仓储、作业等环节的成本。
• 2006-2015年制造业人均工资CAGR达13.13%，推动包装企业向服务型转型。
• 智能包装在部分领域（如啤酒铝瓶）已实现成本和附加值的双重提升。

业务模式与盈利空间

• 综合服务模式：通过整合供应链资源，提升服务附加值，增强客户粘性，推动企业毛利率提升。
• 智能包装业务：借助技术手段提升产品价值，拓展品牌传播和大数据服务，为包装企业开辟新的盈利增长点。
• 品牌协作价值：包装企业作为信息中介，帮助客户整合线上线下资源，实现品牌协同与流量变现。

风险与挑战

• 智能包装发展尚不成熟：市场接受度、盈利模式和可操作性存在不确定性。
• 大数据业务处于起步阶段：数据收集、分析和应用仍需时间验证，平台利用率和数据价值尚未完全释放。

未来展望

包装行业正从“产品导向”转向“服务导向”，包装企业通过创新服务模式和智能包装技术，实现从传统制造向综合服务商和数据服务商的转型。优质龙头企业在这一过程中展现出更强的转型能力和盈利潜力，有望实现几何级增长，重塑行业估值体系。