20211225-格林期货-橡胶周报_天胶基本面略有承压_短期弱势震荡_13页_880kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由研究员郭泽明撰写，分析了天然橡胶近期市场走势及未来趋势。报告指出，天胶基本面短期略有承压，胶价维持弱势震荡格局。主要关注点包括供给端的减产预期、需求端的开工率变化以及市场风险因素。

主要观点

供给端分析

• 云南产区：已停割。
• 海南产区：临近停割，预计12月中下旬至12月底陆续停割。
• 越南产区：预计1月中旬后大幅减产，1月底进入停割期。
• 泰国南部：12-2月中旬为旺产期，目前降雨量偏低，对割胶影响较小，原料产出趋势性增多。
• 进口情况：11月中国天胶进口量超市场预期，对“到港低位”形成支撑，但12月进口量或小幅缩减。

需求端分析

• 半钢胎开工率：本周为65.35%，环比下跌0.24%，同比上涨14.47%。部分厂家因冬奥会、环保督查等因素，主动控制开工，个别工厂库存高位，适度减产。
• 全钢胎开工率：本周为64.06%，环比下跌0.40%，同比上涨10.83%。部分工厂因限电和库存压力，存在停限产现象，销售压力凸显。
• 下游采购意愿：整体交投一般，部分商家逢低采买，但整体采购兴趣未明显提升。

市场走势

• 期货价格：本周橡胶主力和20号胶主力延续小幅下跌，胶价维持区间震荡走势。
• 库存变化：中国天然橡胶社会现货库存环比上涨0.08%，同比降低28.97%，低于2019年同期。
• 库存结构：深色胶与浅色胶库存差收窄，后期可能出现浅色胶库存高于深色胶库存的情况。

关键信息

操作建议

• 短期策略：以波段操作为主，关注市场波动机会。

风险提示

• 政策风险：中美局势、冬奥会及环保政策可能影响市场情绪和下游需求。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能对全球供应链造成影响。
• 天气与病虫害：泰国南部及国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响产量。
• 需求波动：下游轮胎厂开工率及采购意愿变化可能对胶价形成压力。

图表说明

• 图1：橡胶主力2205日K线图，反映近期价格走势。
• 图2：20号胶主力2203日K线图，显示20号胶价格变化。
• 图7：全钢胎开工率，单位为%。
• 图8：半钢胎开工率，单位为%。

免责声明

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响。报告中的信息和观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。