20210310-川财证券-食品饮料行业点评_两会代表建议建立国家级功能性食品创新中心_2页_315kb

保健品行业发展趋势与投资分析总结

核心内容

党的十九届五中全会提出“全面推进健康中国建设”，为保健品行业的发展提供了政策支持。2021年两会期间，泉州市全国政协委员蔡金钗建议建立国家级功能性食品创新中心，进一步推动我国保健品行业向更高质量、更专业化方向发展。

行业发展现状

• 市场规模：中国保健品行业近年来发展迅速，市场规模从2013年的993亿元增长至2019年的2227亿元，年复合增长率（CAGR）为14.41%，预计2021年将达到3307亿元，成为全球第二大保健品市场。
• 渗透率与消费水平：我国保健品渗透率仅为20%，仅为美国的1/3，且人均保健品消费支出远低于欧美国家，显示行业仍有较大增长空间。
• 市场集中度：2019年行业CR3为13.8%，市场集中度较低，有利于新兴企业进入并发展。

行业发展趋势

功能性食品兴起

• 产品形式转变：消费者对膳食补充剂的购买形式从传统片剂、胶囊转向软糖、功能饮品等新型剂型，功能性食品逐渐成为主流。
• 品牌势能提升：功能性食品与保健品并行发展，有助于品牌在早期阶段获取更大市场势能，同时可切入细分市场，建立专业形象。

线上销售渠道增长

• 渠道占比：直销渠道占总销售额约44%，线上、药店、大众商超渠道分别占比30%、22%、3%。
• 增速最快：以B站、抖音、小红书、直播为代表的线上渠道增速最快，推动行业透明化和年轻化。
• 消费者年轻化：年轻消费者对保健品接受度提高，根据速途研究院数据，“90后”在保健品消费群体中占比达25.01%，成为主力消费人群。

投资建议

• 行业前景：随着人口老龄化、亚健康常态化以及居民收入稳定增长，消费者对自身健康关注度提升，推动保健品行业持续增长。
• 投资标的：具备较强研发能力和充足产能的企业有望实现快速增长，建议关注仙乐健康等具备发展潜力的标的。
• 投资评级：行业投资评级为中性至增持，具体取决于行业相对市场基准指数的收益表现。

风险提示

• 宏观经济波动：居民收入波动可能影响保健品消费能力。
• 食品安全风险：重大食品安全事件可能对行业造成冲击。

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：食品饮料
• 报告时间：2021/3/11
• 分析师：欧阳宇剑
  证书编号：S1100517020002
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