20250417-中山证券-电子行业周报_华为云CloudMatrix384超节计划于今年上半年上线_10页_969kb

华为云 CloudMatrix384 超节点上线及电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业表现强劲，申万一级电子指数上涨 5.52%，跑赢上证综指和沪深300指数。市场整体回暖，行业估值上升至51.82倍左右。同时，华为云 CloudMatrix384 超节点计划于2025年上半年上线，或将缓解算力焦虑。此外，中国一季度电视整机出货量同比增长 4.7%，手机市场增速有所波动。

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主要观点

1. 市场走势

• 上证综指：本周上涨 2.8%
• 沪深300指数：本周上涨 2.33%
• 电子行业表现：申万一级电子指数上涨 5.52%，排名第四，强于大盘。
• 细分行业表现：
  • 半导体指数：上涨 6.32%
  • 其他电子Ⅱ指数：上涨 8.15%
  • 元件指数：上涨 4.59%
  • 光学光电子指数：上涨 4.35%
  • 消费电子指数：上涨 4.27%

2. 行业数据

• 全球手机出货量：2025年第一季度为3.05亿台，同比增长 1.53%
• 中国手机出货量：2025年2月为1860万台，同比增长 32.5%
• 全球半导体销售额：2025年2月为549.2亿美元，同比增长 17.1%
• 日本半导体设备出货量：2025年2月同比增长 29.82%

3. 行业动态点评

3.1. 美国公布关税豁免清单

• 美国海关与边境保护局公布豁免清单，部分中国进口电子产品（如苹果设备、英伟达GPU、固态硬盘等）不再受 125% 对等关税影响。
• 未豁免产品：如AirPods、任天堂Switch2等仍需缴纳关税。
• 备注：豁免可能是暂时的，未来可能有新的关税政策。

3.2. 华为云 CloudMatrix384 超节点计划于2025年上半年上线

• 华为云副总裁张修征表示，CloudMatrix384超节点将在今年上半年实现数万规模上线。
• 该超节点可构建超过万片的大集群，提供算力支持。
• 硅基流动数据显示，该服务性能可比肩H100部署，模型精度与官方保持一致。

3.3. 中国一季度电视整机出货量同比增长 4.7%

• 2025年第一季度中国电视市场品牌整机出货量为884万台，同比增长 4.7%
• 前八大品牌出货量占全市场 96.0%，品牌集中度进一步提升。

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公司动态

4.1. 九号公司：2024年净利润同比增长 81.29%

• 九号公司2024年营业收入141.96亿元，同比增长 38.87%
• 归属于上市公司股东的净利润10.84亿元，同比增长 81.29%

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投资建议

• 手机销售量增速放缓：未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体晶圆厂投资：主要由政府拉动，受下游周期影响较小。
• 国产设备与材料：在总投资中的占比依然较低，市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长。
• 建议：保持关注国产替代相关的设备和材料公司。

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风险提示

• 宏观需求转弱
• 上游原材料成本超预期
• 行业竞争格局恶化
• 贸易冲突影响

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分析师介绍

• 葛淼：中山证券研究所TMT行业分析师，登记编号：S0290521120001，邮箱：gemiao@zszq.com

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投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数在 5% 以上
• 同步大市：在 -5% ~ 5% 之间
• 弱于大市：在 -5% 以下
• 未评级：不单独使用，但可在公司评级中作为参考

公司评级标准

• 买入：强于行业指数 15% 以上
• 持有：强于行业指数 5% ~ 15%
• 中性：在 -5% ~ 5% 之间
• 卖出：弱于行业指数 5% 以上
• 未评级：因覆盖或停牌等原因无法评级

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要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，具有证券投资咨询业务资格。

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风险提示及免责声明

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