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80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略总结

核心内容

本报告探讨了80、90与00后代际亚文化属性演替及其对互联网产品形态和投资机会的影响。通过分析代际人口特征、成长红利、经济基础与文化属性的关系，结合ABH效应，揭示了不同代际在互联网文化上的差异，并提出了相应的投资策略。

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主要观点

1. 代际文化属性与互联网产品演进

• 80后：以“非主流”文化为核心，追求形式表达，催生了“视觉系”互联网产品，如QQ秀、QQ空间、美图系列等。
• 90后：以“二次元”文化为核心，注重内涵表达，推动了“脑洞系”互联网的兴起，如弹幕视频、垂直兴趣社区、个性化表达产品等。
• 00后：追求真实表达，将开启“存在系”轻联网，更注重真实场景的接入与体验。

2. ABH效应与亚文化演进

• ABH效应：指东部主流文化向西部传播过程中，随着人均GDP的下降，文化不断迭代和山寨化。
• 文化演进与演替：不同地区和代际之间存在文化传播、模仿与创新的过程，形成不同的亚文化群落。

3. 代际成长红利

• 80后：人均GDP较低，成长红利最低，形成“最悲催”的代际特征。
• 90后：人均GDP逐步上升，成长红利显著，推动文化与消费主义的发展。
• 00后：人均GDP最高，成长红利最丰厚，形成“爱觉不累”的文化特征。

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关键信息

代际文化属性

代际	文化属性	特点
80后	非主流、小清新、小资、森林系	追求形式表达，注重自我展示
90后	二次元、小时代、B站、LoveLive!	注重内涵表达，热爱个性化与创意
00后	存在系	追求真实表达，关注现实与社交场景

ABH效应表现

文化类型	地区分布	特点
成熟文化/先进文化（Advanced）	东部沿海地区	关注度与人均GDP正相关
追逐文化/落后文化（Behind）	西部内陆地区	关注度与人均GDP负相关
山寨效应（Hardcopy）	传播过程中的山寨化	文化从东部向西部演进，逐步被改编和模仿

互联网产品与代际关联

代际	主要产品	特点
80后	美图系列、QQ秀、QQ空间	视觉系，强调自我展示
90后	B站、LoveLive!、节操精选	脑洞系，强调内容共创与个性化
00后	轻联网、场景社交	存在系，强调真实表达与生活场景融合

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投资策略与机会

申万90后投资组合表现

• 过去三年绝对涨幅：259%
• 跑赢传媒板块：157%
• 跑赢创业板：199%

投资机会

代际	投资方向	相关标的
80后	视觉系互联网	美图系列、QQ空间、YY、9158
90后	脑洞系互联网	ACG文化产业、弹幕视频、垂直兴趣社区、个性化表达
00后	存在系轻联网	场景社交、真实表达、轻度接入生活场景

具体投资标的

• 二次元：奥飞动漫、百视通、东方明珠、掌趣科技
• 电子竞技：浙报传媒、顺网科技、金亚科技
• 互联网娱乐3.0：欢聚时代、华谊兄弟、华策影视、乐视网
• 教育互联网：全通教育、立思辰、拓维信息

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代际文化演进趋势

• 80后：从非主流到森林系，代表视觉系互联网的演进。
• 90后：从二次元到LoveLive!，代表脑洞系互联网的演进。
• 00后：从视觉系到脑洞系，再到存在系轻联网，代表未来互联网发展的方向。

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总结

本报告指出，80、90、00后在文化属性与互联网产品偏好上的差异，是经济基础与成长红利共同作用的结果。随着代际演进，互联网产品形态也在不断迭代，从“视觉系”到“脑洞系”，再到“存在系”轻联网，反映了不同代际对文化与技术的接受程度。基于此，申万证券提出了相应的投资策略，认为90后文化将带来显著的互联网投资机会，而00后则可能推动互联网回归真实表达与轻度场景接入。