20250413-开源证券-基础化工行业周报_本周百菌清_代森锰锌_菊酯等农药价格上涨_中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施_37页_5mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2025年4月13日发布的《基础化工行业周报》分析了当前化工行业的价格走势、贸易政策影响、产业链动态及投资建议，整体投资评级为“看好”。报告指出，尽管中美贸易冲突升级，但对中国化工品的直接影响有限，同时强调中国化工产业链的完整性和自给率较高，具备较强的抗风险能力。

主要观点

1. 中美贸易冲突对化工品出口影响有限

   • 中国对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%，表明中方对美方加征关税的强硬回应。
   • 统计数据显示，多数化工品对美出口比例较小，因此短期对进口量影响有限。
   • 若美方继续加征关税，中方将不予理会，长期需关注终端需求传导对化工品进出口及景气度的影响。

2. 价格走势与市场动态

   • 本周化工行业指数下跌5.14%，跑输沪深300指数2.26%。
   • 化工产品价格涨跌互现，21种产品周度上涨，143种下跌。
   • 涤纶长丝价格下跌，江浙织机开工率下降，下游需求疲软。
   • 磷矿石、磷酸一铵价格维稳，而尿素、氯化钾价格小幅下跌。
   • 农药产品如百菌清、代森锰锌、菊酯价格上涨，反映部分细分市场需求支撑。

3. 行业新闻与合作动态

   • UBE株式会社完成对朗盛聚氨酯系统业务的收购，强化其在聚氨酯领域的布局。
   • 中国石化与沙特阿美签署《延布炼厂扩建项目合作框架协议》，计划新建180万吨/年乙烯、150万吨/年芳烃装置及配套下游聚烯烃装置，推动沙特工业多元化发展。

4. 产业链表现与趋势

   • 化工产业链整体承压，但部分行业如高技术产业、新能源车制造等价格有所回升。
   • 纯碱、氯碱产业链库存偏高，市场交易清淡。
   • 乙烯、石脑油价差扩大，聚酯产业链整体承压，价格下跌。

关键信息汇总

CPI与PPI数据

• CPI环比下降0.4%，同比降幅收窄至-0.1%，核心CPI回升至+0.5%。
• PPI环比下降0.4%，同比-2.5%，部分行业如可穿戴智能设备制造、航空航天器制造等价格回升。

产品价格变化

• 涨幅前十：冰晶石、2.4D、氟化铝、磷酸、DMF、环氧氯丙烷、代森锰锌、石油焦、硝酸、黄磷。
• 跌幅前十：液氯、丁二烯、PX、丁苯橡胶、PTA、顺丁橡胶、SBS、WTI、布伦特、乙二醇。

价差变化

• 涨幅前五：“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“环己酮-1.144×纯苯”、“乙烯-石脑油”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”。
• 跌幅前五：“PS-1.01×苯乙烯”、“PX-石脑油”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“顺丁橡胶-丁二烯”、“丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯”。

推荐与受益标的

推荐标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工。
• 新材料：OLED（瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成）、胶膜（洁美科技、东材科技、长阳科技）、其他（彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份）。

受益标的

• 化工龙头白马：卫星化学。
• 化纤行业：聚合顺。
• 氟化工：东岳集团。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化。
• 硅：新安股份。
• 纯碱&氯碱：中盐化工、新疆天业。
• 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技。
• 其他：华锦股份。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他风险详见报告倒数第二页标注

行业趋势与展望

• 中国化工产业链完整，自给率高，具备较强抗风险能力。
• 未来化工行业有望在政策支持下实现景气度回升，尤其在化纤、新材料等领域。
• 建议关注具有竞争优势和成长潜力的化工龙头及细分领域优质企业。