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海爾電器(1169) 受惠內房銷售理想 股價上望$24.00

核心內容

海爾電器(1169)主要從事洗衣機、熱水器製造及銷售，同時提供物流、家電售後服務、網上銷售及分銷。截至今年9月底，集團首三季收入達574.88億元人民幣，按年增長25.37%；純利為22.36億元，增長20.80%。

主要觀點

• 內房銷售推動白色家電需求：隨著內房銷情理想，新屋入伙時業主通常會添置冷氣、風扇、雪櫃等白色家電，海爾電器作為行業龍頭，料將顯著受惠。
• 估值合理：目前預測市盈率約為16倍，屬於合理範疇，建議投資者在$21.95價位吸納，預期股價上望$24.00。若跌穿$20.00，宜先止蝕。
• 合作機會：阿里巴巴年初增持海爾旗下物流公司，預期雙方將加強合作，利用阿里巴巴的軟體與渠道優勢，提升海爾業績。

關鍵信息

• 業務表現：海爾電器首三季表現理想，收入與純利均實現雙位數增長。
• 市場前景：受益於內房銷售及更新週期，預期未來盈利將進一步改善。
• 投資建議：建議在現價$21.95進行買入，目標價$24.00。

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環球焦點

美國經濟數據

• 美國9月批發庫存按月增長0.3%，符合預期。
• 批發銷售按月增長1.3%，高於預期的0.9%。
• 庫存銷售比為1.27個月，與8月持平。
• 受美國稅改方案可能拖延的影響，股市下跌，美元走弱，金價創三周高位。

市場反應

• 紐約12月期金收報1287.50美元，升3.8美元。
• 標普500指數跌0.38%，道瓊斯指數跌0.43%，納斯達克指數跌0.58%。

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中國政策動向

中美政策協調

• 中國與美國加強宏觀經濟政策協調，包括財政、貨幣及匯率政策。
• 中國將大幅放寬金融業市場准入，包括銀行業、證券基金業和保險業。

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股票掛鉤票據信息

股票代碼	公司名稱	現價	折讓	年度化收益率
1169	海爾電器	$21.95	5%	-
2009	金隅股份	$3.77	5%	19.7%
1055	南方航空	$5.79	5%	11.9%

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基建業務與地區政策

• 金隅股份(2009)：上半年核心純利增長30.6%，受益於京津冀地區及雄安新區綠色投資計劃。
• 南方航空(1055)：獲美國航空入股，加強國際競爭力；4月客運運力及旅客周轉量雙雙上升。

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十大高息恒指成份股（部分）

股票代碼	公司名稱	市值（億元）	股息率%	上日收市價	變動%
992 HK	聯想集團	50,766.55	5.86	4.57	0.44
386 HK	中國石化	848,595.76	5.39	5.85	0.17
5 HK	汇丰控股	1,516,268.41	5.23	75.85	0.66
3988 HK	中国银行	1,293,339.47	5.01	3.86	0.78
1928 HK	金沙中國有限公司	305,179.70	5.26	37.80	-0.79

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上市公司重要消息

• 沙地國王即將禪位：油價一度急升1%。
• 沙地反貪行動：逾200人被捕，涉案金額達千億美元。
• 沙地要求公民撤離黎巴嫩：因安全考量。
• 英國為沙地阿美提供貸款擔保：20億美元。
• 美眾議院通過稅改議案：下周交全體會議表決。
• 西班牙GDP預期調低：受加泰危機影響。
• Uber同意IPO：預計2019年上市。
• 搜狗紐交所上市：首日股價高收近3.9%。
• 騰訊IPO進行中：有4-5間公司正準備上市。
• WeLab已錄得盈利：預計將研究上市。

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重要通告

• 澳門勵駉：出售澳門置地廣場，料錄得收益33億元。
• 結橫遊：電腦遭入侵勒索事件，警方已成功解鎖。
• 利邦：配股集資22億元，控股權易手，今復牌。
• 威靈控股：獲美的提私有化，每股2.06元，今復牌。
• 雷蛇：公開發售超購290倍，近上限3.88元定價。
• 弘浩：公開發售超購8.86倍，以上限0.3元定價。
• 渣打：擬委任安永為核數師，並延長檢控協議至2018年7月。
• 大森控股：折讓9%配股，淨籌8870萬元建新生產設施。
• 新城市建設：擬配股或發可換股債券，最多籌6000萬元；擬收購第一國際建築工程不少於51%股權。
• 三寶科技：確認至少25%H股股份由公眾人士持有。

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國際財經日曆（部分）

日期	時間	事件	重要性	前值	市場預測
11/10	05:45	新西蘭10月銀行卡類支出月率	低	-0.1%	0.5%
11/10	07:50	日本10月M2+CD貨幣供應年率	低	4.0%	4.1%
11/10	12:30	日本9月第三產業活動指數月率	中	-0.2%	-0.1%
11/10	17:00	中國10月新增人民幣貸款	高	12700億元人民幣	7750億元人民幣
11/10	21:00	英國10月NIESR三個月GDP預估年率	中	0.4%	-

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