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甲醇期货市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年3月12日发布了一份关于甲醇期货市场的分析报告，重点分析了甲醇价格走势、供需变化、政策影响及交易策略。

市场行情复盘

• 期货价格：周二夜盘甲醇主力合约期货价格下跌7元/吨至2576元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌15元至2660元/吨。
• 持仓变化：多头持仓增加17660手至53.94万手，空头持仓减少1324手至55.55万手。

供需分析

供应方面

• 国内开工率：86.29%，环比下降1.79%。
• 海外开工率：52%，环比下降2.83%。

库存方面

• 港口库存：中国甲醇港口库存总量为100.61万吨，较上一期减少6.3万吨。
  • 华东地区：去库7.58万吨。
  • 华南地区：累库1.28万吨。
• 生产企业库存：甲醇样本生产企业库存为41.01万吨，较上期增加0.86万吨。

需求方面

• 西北甲醇企业签单：6.34万吨，环比增加0.94万吨。
• 订单待发：样本企业订单待发26.89万吨，较上期减少2.2万吨。
• 下游开工率：
  • 烯烃开工率：88.31%，环比+4.31%；
  • 二甲醚开工率：7.8%，环比+0.38%；
  • 甲烷氯化物开工率：79.64%，环比+0.54%；
  • 醋酸开工率：82.91%，环比+4.43%；
  • 甲醛开工率：48.29%，环比+0.75%。

政策与外部因素

国内政策

• 央行降准降息预期：潘功胜表示，今年将根据经济金融形势择机降准降息，存款准备金率仍有下行空间。
• 发改委提振消费方案：《提振消费专项行动方案》即将发布实施，同时将分行业出台化解重点产业结构性矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出。

国际动态

• 美墨加协定修正案：特朗普签署修正案，使符合协定的产品免征关税，有效期至4月2日。

市场逻辑分析

• 开工率：国内甲醇开工率继续下降至86.2%，需关注春检的持续力度。
• 库存变化：本周港口小幅去库，但产区累库，需关注港口去库的持续性。
• 下游恢复：宁波富德MTO和兴兴新能源科技MTO装置已重启，传统下游逐渐回升。
• 检修预期：天津渤化MTO装置预计4月检修，短期甲醇价格将宽幅震荡。

交易策略建议

• 正套策略：59正套继续持有。

风险提示与免责声明

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