20181214-东兴证券-2018年11月份财政数据点评_国内外复杂因素交织_减税降费力度加大_4页_393kb

财政数据与政策分析总结

核心内容

2018年11月，我国财政收入与支出数据反映出减税降费政策的持续推进以及对民生和科技领域财政支出的加大。整体财政收入增速放缓，但支出结构优化，体现了政策对经济结构和民生改善的重视。

主要观点

• 财政收入增速放缓：11月全国一般公共预算收入同比下降5.4%，显示减税降费政策已初见成效。
• 减税降费政策落地：国内外环境推动减税降费政策的实施，尤其是增值税和个人所得税的减税效应显著。
• 民生财政支出加大：教育、科技、社会保障和医疗卫生等民生相关支出保持较高增长，助力脱贫攻坚。
• 科技企业财税扶持增强：为应对国际竞争，国家加大了对科技企业的财税支持，推动创新创业和产业升级。

关键信息

1. 财政收入情况

• 11月全国一般公共预算收入：10775亿元，同比下降5.4%。
• 1-11月累计收入：172333亿元，同比增长6.5%。
• 税收收入：11月为8051亿元，同比下降8.3%；1-11月累计为149001亿元，同比增长9.5%。
• 非税收入：11月为2724亿元，同比增长4.5%；1-11月累计为23332亿元，同比下降9.1%。

2. 财政支出情况

• 11月全国一般公共预算支出：16431亿元，同比下降0.8%。
• 1-11月累计支出：191751亿元，同比增长6.8%。
• 主要支出项目：
  • 教育支出：27748亿元，同比增长4.2%
  • 科学技术支出：6370亿元，同比增长15.3%
  • 社会保障和就业支出：24374亿元，同比增长7.1%
  • 医疗卫生与计划生育支出：14104亿元，同比增长5.8%

3. 政策动态

• 减税降费：
  • 增值税全年预计减税超4000亿元，12月减税效应仍将持续。
  • 个人所得税在11月同比下降17.3%，预计2019年1月新税法实施后将继续下降。
• 脱贫攻坚税收政策：
  • 财政部发布支持脱贫攻坚税收政策，加大民生领域财政支出力度。
• 科技企业财税扶持政策：
  • 2019年1月1日至2021年12月31日，对科技企业孵化器、大学科技园和众创空间提供税收减免。

风险提示

• 减税降费政策将持续，但财政刚性支出难以削减，可能对财政平衡带来一定压力。

分析师与研究助理简介

• 谭淞：经济学博士，宏观经济分析师，具有9年证券从业经验，曾获多项研究奖项。
• 汤黎明：经济学博士，研究助理，具备丰富的宏观经济研究经验及行业营销指引撰写背景。

行业评级体系

• 公司投资评级：基于6个月内公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：基于6个月内行业指数表现，分为看好、中性、看淡。

总结

整体来看，2018年11月财政收入增速放缓，减税降费政策效果显著，同时民生和科技领域的财政支出持续增加，反映了国家在优化营商环境、支持企业发展、推动脱贫攻坚和增强科技竞争力方面的政策导向。未来，随着新税法的实施及政策的进一步落实，财政政策将更加注重结构优化和高质量发展。