20241031-华创证券-申通快递-002468.SZ-2024年三季报点评_前三季度业绩同比增长195_量在_利_先循环已经启动_持续看好弹性空间_6页_817kb

申通快递（002468）2024年三季报显示，公司前三季度业务量增速达308%，远超行业平均水平，市场份额持续提升，单票净利同比增长显著。第三季度单票收入虽同比下降53%，但成本优化措施有效提升了单票毛利至0.11元，叠加经营规模扩大，业绩弹性空间被持续看好。

公司前三季度实现收入3349亿元，同比增长142%；归母净利润652亿元，同比增长约195%；扣非净利润639亿元，同比增长2048%。自由现金流首次转正，结束了自2018年以来的净流出局面。投资建议维持“推荐”，上调了公司2024-2026年盈利预测，对应目标市值16931亿元，目标价1374元，较当前价有24%上涨空间。

风险提示包括行业价格战超预期及业务量增速低于预期。