20240729-东吴证券-龙净环保-600388.SH-新疆乌恰成功并网+西藏拉果错一期二阶段加速投建_绿电拓展加速_3页_464kb

龙净环保绿电项目进展及投资价值分析

龙净环保（600388）近期绿电业务取得重要进展。2024年7月25日，公司全资子公司紫金龙净公告投资建设西藏拉果错盐湖源网荷储示范项目一期二阶段，拟配置75MW光伏和12625MWh电化学储能，预计2024年三季度投运，进一步满足紫金矿业拉果错锂矿剩余供电需求。同时，新疆乌恰县300MW光伏项目已于7月19日正式并网，该项目是新疆首个“零碳矿山、低碳冶炼”示范项目，为紫金矿业克州权属企业提供绿色能源保障。截至2023年底，西藏拉果错一期一阶段已投运，提供清洁能源供应。

拉果错绿电项目不仅服务矿山生产，也为公司确立了绿电资源集成商地位。这类高海拔、高利用率新能源项目显示出优异的经济性，预计年发电量达14亿度，结算电价达0.798元/度，项目动态投资约6亿元，投资回报显著优于传统能源。此外，公司还计划推进黑龙江多宝山、巴彦淖尔紫金等项目，绿电业务进入加速投运期。

根据财务预测，公司预计2024-2026年实现净利润115、148、203亿元，同比增长分别为126%、28%、37%，对应PE分别为11、8、6倍。公司维持“买入”评级，预计绿电转型将驱动业绩增长，估值中枢也有望下移。

风险方面，若紫金矿业绿电转型进度不及预期，或行业电化学储能竞争加剧，可能影响项目收益。