20230503-开源证券-宏柏新材-605366.SH-公司信息更新报告_硅烷跌价拖累Q1业绩_气凝胶项目预计H2投产_4页_731kb

宏柏新材（605366SH）投资报告总结

• 投资评级：维持“买入”，基于未来增长潜力。
• Q1业绩表现：2023Q1营业收入同比下滑33.95%至320亿元，归母净利润同比暴跌96.58%至4.1147亿元，主要因硅烷产品价格大幅下跌（如HP669和HP1589销售均价同比下滑23.76%和29.44%），毛利率降至17.70%。
• 市场环境：下游需求疲软和三氯氢硅景气下行导致价格回落，预计2023-2025年盈利预测分别为160亿、265亿和351亿元，当前股价对应PE为395、238和180倍。
• 未来展望：公司3万吨特种硅烷和9000吨氨基硅烷产能即将释放，3000立方米/年气凝胶项目预计2023H2投产，产品结构升级有望驱动增长，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品价格进一步下滑、产能释放延迟或下游需求萎靡可能影响业绩。