20210402-长江期货-饲料养殖产业月报_46页_3mb

长江期货饲料养殖产业月报总结

核心内容概览

本报告分析了3月中国饲料养殖产业的主要品种——生猪、鸡蛋、玉米和豆粕的市场情况，涵盖基本面、价格走势、供需变化、操作建议及风险提示等方面，为行业参与者提供参考。

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01 生猪：期价震荡筑底

主要观点

• 基本面分析：市场在复产与疫情减产之间博弈，当前处于验证真空期，需求淡季与限调令导致猪价承压，但跌破成本线与疫情断档可能带来反弹。
• 操作建议：短期震荡筑底，谨慎做空，建议在疫病稳定后考虑套保。
• 风险提示：疫病持续、冻肉出货情况、国家政策。

本月行情回顾

• 3月生猪现货价格下跌，期货价格较现货抗跌。
• 截至3月31日，河南生猪均价25元/kg，较2月底跌6.71%；连盘生猪主力收于26985，跌6.85%。

中长期供应

• 非瘟疫情阻碍产能恢复，能繁母猪和仔猪存栏环比下降，但同比略有增加。
• 随着天气转暖，疫情可能缓解，但调运政策仍严格。

短期供应

• 大猪出栏及体重增加，导致市场供应压力上升。
• 截至4月1日，全国出栏平均体重133.93公斤，环比增7.51%。

短期需求

• 屠宰需求小幅回升，但终端消费仍有限。
• 3月全国猪肉批发价35.27元/公斤，较上月降9.75%。

成本分析

• 外购仔猪成本环比下降，自繁自养成本略有上升。
• 截至4月2日，外购仔猪养殖利润为-337元/头，自繁自养利润为982元/头。

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02 鸡蛋：期货高位震荡

主要观点

• 基本面分析：现货价格震荡抬升，但期货价格因预期证伪走弱，4月在产蛋鸡存栏减少，预计现货走强，期货高位震荡。
• 操作建议：期货回调做多，关注库存变化。
• 风险提示：现货价格上涨不及预期。

本月行情回顾

• 3月鸡蛋现货价格小幅上涨，期货价格下跌。
• 截至3月31日，JD2105合约下跌180元/500千克至4210元/500千克。

当前养殖利润

• 3月26日，蛋鸡养殖利润为0.01元/羽，仍偏低。

蛋鸡苗与淘汰鸡价格

• 蛋鸡苗价格小幅上涨，淘汰鸡价格略有下降。

在产蛋鸡存栏

• 4月在产蛋鸡存栏量为10.69亿只，同比减少20%。

需求分析

• 清明节可能提振需求，但贸易商库存仍偏高，终端采购谨慎。

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03 玉米：期价先抑后扬

主要观点

• 基本面分析：短期受替代增加与售粮进度影响承压，但中长期因国家临储出清与生猪存栏恢复，价格重心有望上移。
• 操作建议：先抑后扬，待现货企稳后考虑套保。
• 风险提示：生猪存量恢复情况、国家政策调整。

本月行情回顾

• 3月玉米现货价格下跌，期货价格回调。
• 截至3月31日，大连港玉米平舱价2740元/吨，较2月底跌240元/吨。

供需平衡表

• 3月供需缺口未变，库存偏紧，国内供需仍偏紧。

进口情况

• 1-2月玉米及替代谷物进口量大幅增加，进口量增幅280%。

国内供应

• 大豆到港量回升，压榨量增加，预计豆粕库存继续增加。

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04 豆粕：期价震荡为主

主要观点

• 基本面分析：南美丰产上市压力与美豆库存偏紧形成支撑，但国内非洲猪瘟影响需求，豆粕库存压力持续。
• 操作建议：前期低位多单或期权可逢高止盈，低买高平操作思路。
• 风险提示：南美天气与物流、美豆播种天气、养殖需求恢复节奏。

本月行情回顾

• 3月豆粕现货价格下跌，期货价格亦走弱。
• 截至3月31日，豆粕09合约报收3383元/吨，较上月底跌2.56%。

美豆供需

• 美豆季度库存高于预期，新作播种面积意向低于预期，供需偏紧。

南美供需

• 巴西大豆收割率提升，阿根廷产量预估下调，天气与物流担忧仍存。

国内库存

• 豆粕库存预期增加，3月底沿海地区总库存74.31万吨，较上月增6.63%。

估值分析

• 豆粕期货09合约价格中性偏高，基差位于均值低位，利润为负。

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关键信息汇总

品种	价格走势	主要驱动因素
生猪	震荡筑底	疫情与复产博弈、需求淡季、冻肉投放
鸡蛋	高位震荡	库存去化缓慢、成本高、清明节需求提振
玉米	先抑后扬	替代增多、售粮进度、生猪存栏恢复
豆粕	震荡为主	南美丰产、美豆库存偏紧、国内需求偏弱

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总结

• 生猪：短期震荡筑底，中长期复产预期良好，但疫情仍是主要风险。
• 鸡蛋：现货价格震荡，期货高位震荡，关注清明节需求与库存变化。
• 玉米：短期承压，中长期因供需收紧与生猪存栏恢复可能反弹。
• 豆粕：短期震荡，中长期因全球供需收紧及养殖需求向好，价格重心有望上移。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性与完整性负责。
• 报告内容可随时修改，无需提前通知。
• 投资者应自行承担使用报告所产生的风险。