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南下资金流入有所减缓，持续关注被纳入主要指数新成份股港股科技类公司动态双周报（2021.01.25-2021.02.08）

核心内容总结

恒生科技指数表现及分析

1.1 科网股期内跟随大市调整

• 恒生科技指数在2021年1月25日至2月8日期间累计下跌约4.4%，是各指数中最差表现。
• 领跌其他行业指数，如能源业（+1.5%）、原材料业（+0.7%）、非必需性消费（+0.4%）。
• 恒指和国指同期分别下跌2.8%和3.3%，科网股表现逊于其他主要指数。
• 恒生指数年初以来因南下资金涌入而表现强势，但在资金流入趋缓后出现回调。
• 部分科网股因前期涨幅较大，出现获利回吐现象。

1.2 恒生科技指数受制于万点大关

• 指数表现反复，未能突破万点大关，1月29日跌至年内低位约9,358点。
• 2月3日再次突破万点，但随后因芯片和手机相关板块走弱及南下资金流入放缓，指数未能站稳。
• 2月4日至8日再次出现调整。

1.3 心动公司股价涨幅近50%

• 心动公司（2400.HK）在31只恒生科技指数成分股中表现最佳，涨幅达47.7%。
• 市场看好其通过TapTap平台打造独特游戏生态圈，受《少年的人间奇遇》获批刺激股价屡创新高。
• 阅文集团（0772.HK）因入股中文在线5%股份，股价大涨40.3%。
• 祖龙娱乐（9990.HK）因发布盈警，股价下跌13.9%。
• 中芯国际（0981.HK）因美国制裁及物流瓶颈影响，股价下跌13.4%。

1.4 南下资金配置力度减缓

• 南下资金仍持续流入港股，但流入额度趋缓，港股通日均净买入额为159.2亿元，环比下降14.8%。
• 恒生科技指数成分股中，除阿里、京东、网易外，其余28只港股通净买入量占成交量比率中位数下降至4.23%。
• 12只成分股的港股通净买入量占比下降，其中10只股价下跌。
• 联想集团、小米集团-W、腾讯为南下资金增持最多的三只股票，分别净买入约2.07亿股、8,503万股和6,500万股。
• 6只成分股录得净卖出，其中4只为手机零部件供应商，股价均出现下跌。
• 港股通将在2月9日暂停，预计科网股交易在春节前将趋于平淡，恒生科技指数走势将受外围股市影响。

1.5 《反垄断指南》对股价影响有限

• 《平台经济领域的反垄断指南》正式发布，与征求意见稿基本一致，部分条款有所放宽。
• 市场对指南的负面影响已有所消化，互联网平台股未出现明显下跌。
• 指南旨在规范平台经济，保护市场公平竞争，促进创新发展。

行业动态

2.1 网民规模持续增长

• 截至2020年12月，我国网民规模达9.89亿，互联网普及率提升至70.4%。
• 城镇网民规模为6.80亿，农村网民为3.09亿，城乡差距缩小。
• 网民增长主要来自未成年和老年群体，50岁以上网民占比达27.3%。

2.2 TikTok成全球最赚钱非游戏类应用

• 2021年1月，TikTok成为全球最赚钱非游戏类应用程序，用户支出接近1.28亿美元，为2020年1月的3.8倍。
• 约82%收入来自中国抖音业务，美国和土耳其分别占8%和2%。

2.3 国内手机市场出货量大幅增长

• 2021年1月，国内手机市场出货量达4,012万部，同比增长92.8%。
• 国产品牌手机出货量占84.1%，新机型上市34款，占85%。

恒生科技指数成份股公司动态

• 中兴通讯（763.HK）：主要股东减持71,691,300股A股，占总股本的1.55%。
• 小米集团-W（1810.HK）：在美国起诉国防部和财政部，认为其将公司列为“中国军方公司”存在程序不公。
• 中芯国际（0981.HK）：美国预托股份从OTCQX市场撤出，终止一级计划。
• 瑞声科技（2018.HK）：分拆诚瑞光学上市进入辅导程序。
• 平安好医生（1833.HK）：2020年总收入增长35.5%，净亏损增加，但经调整净亏损减亏。
• 阿里巴巴-SW（9988.HK）：发布季度业绩，收入同比增长37%，经营利润增长24%。
• 联想集团（992.HK）：收入和权益持有人应占溢利分别增长22%和53%。
• 中芯国际（0981.HK）：发布季度业绩，销售额同比增长，毛利率下降。
• 众安在线（6060.HK）：发布正面盈利预告，预计2020年净利润不少于5亿元。
• 舜宇光学（2382.HK）：1月手机镜头出货量同比上升36.1%，车载镜头和手机摄像模组出货量分别增长53.9%和29.2%。
• 丘钛科技（1478.HK）：摄像头模组和屏下指纹识别模组出货量分别增长28.2%和63%。

投资建议

• 短线关注：舜宇光学（2382.HK）、丘钛科技（1478.HK）、快手-W（1024.HK）及即将被纳入MSCI中国指数的微盟（2013.HK）和明源云（909.HK）。
• 中长期推荐：腾讯（700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、京东-SW（9618.HK）和美团-W（3690.HK）。

投资风险

• 业务增长不及预期
• 系统性风险等

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