20230828-国海证券-新型电力系统周报_鄂尔多斯发布氢能补贴政策_产业拐点渐行渐近_14页_762kb

鄂尔多斯氢能补贴政策深度分析与产业拐点展望

• 行业表现
  公用事业板块2023年上半年累计跌幅-122%，新能源板块协同增长，电力交易、绿氢政策驱动市场热度。

• 核心政策
  鄂尔多斯发布《支持氢能产业发展若干措施的通知》，对可再生能源电解水制氢提供3元/kg阶梯式退坡补贴，并配套工业副产氢设备补贴和加氢站建设补贴，推动风光制氢与化工/交通就近消纳模式，目标2025年40万吨绿氢产能。

• 成本突破
  3元/kg补贴下，碱性电解槽制氢成本降至161元/kg，低于蓝氢（183元/kg），绿氢成本优势显著，具备商业可行性。

• 绿氢示范效应
  除鄂尔多斯外，全国7省份规划2025年绿氢产能达108-110万吨，政策方案或扩至更多地区，加速绿氢规模化与产业链成熟。

• 投资建议
  重点关注个股：

  • 华光环能（600475）：电解槽制造商，受益于成本下降；
  • 华电重工（61226）：风光制氢设备产业链标的；
  • 昇辉科技（300423）：氢能应用领域布局领先；
  • 石化机械（000852）：氢储运设备龙头；
  • 江苏神通（002438）：氢能阀门核心供应商。

• 风险提示

  • 政策变动风险：补贴节奏或调整影响企业盈利预期；
  • 技术路线风险：碱性/PEM电解槽成本竞争与产业化进度分歧；
  • 宏观波动：能源价格波动或货币政策影响氢能替代节奏。

绿色低碳试点

• 十部委联合发布《先进低碳技术示范工程实施方案》，将绿氢减碳项目列为“源头减碳优先方向”。
• 山西省首批煤风光一体化项目公示，总规模27GW，绿氢应用协同推进。

📈 本次鄂尔多斯政 bursting 表明氢能产业从政策扶持迈向市场化过渡，建议重点关注具备成本优势及景气度标的。