20181112-中国银行-美国_外国投资风险评估现代化法案2018_影响研究_13页_705kb

中银研究产品系列与《FIRRMA 2018》法案影响研究总结

核心内容概述

《FIRRMA 2018》（《外国投资风险评估现代化法案2018》）是美国2018年通过的一项重要外商投资审查法案，标志着美国外商投资委员会（CFIUS）审查权限的重大扩展。该法案旨在加强国家安全、知识产权保护以及特定领域的监管，尤其针对来自“重点关注国家”的投资，包括中国。法案的实施对中国对美投资产生了深远影响，特别是在技术、制造业和金融领域。

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主要观点

1. 法案背景

• CFIUS成立于1974年，主要职责是审查可能威胁美国国家安全的外商投资。
• 2018年法案是CFIUS近十年来的首次重大修订，强化了对关键基础设施、关键技术及敏感数据领域的审查。
• 法案的出台反映了美国对中国崛起的担忧，尤其是对核心技术领域的投资控制。

2. 法案主要内容

• 拓展管辖权：CFIUS将审查范围扩大至非控制性投资，特别是涉及关键基础设施、敏感数据和关键技术的投资。
• 修订审查程序：包括快速审查、强制申报、延长审查时间、提高透明度、允许司法审查等。
• 赋予新权力：CFIUS有权暂停交易、实施临时风险控制措施，并设立专门基金用于审查活动。
• 针对中国投资者：要求中国商务部每两年提交一份关于中国对美投资的详细报告，涵盖投资总额、行业分类、投资类型、地区分布、投资模式分析等。

3. 中国对美投资现状

• 中国对美投资起步较晚，但增长迅速，2008年后进入高速增长期。
• 2017年，中国对美直接投资流量下降至64.3亿美元，存量为673.81亿美元。
• 中国对美投资主要集中在制造业、金融业、房地产和信息技术等领域，但金融类投资出现大幅下滑。

4. 法案对中美投资的影响

• 对美国投资行业分布的影响：法案将重点审查中国对高新技术和房地产的投资，虽非主要投资领域，但限制显著。
• 对中国企业海外并购的影响：中国企业收购美国技术类企业的难度和成本大幅增加，多起并购案因CFIUS审查被否决。
• 对自由贸易准则的影响：法案限制了资本合作与技术互补，不利于全球产业协同发展。

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关键信息

• 法案生效时间：2018年8月13日纳入《2019财年国防授权法》后正式生效。
• CFIUS权限：审查范围扩大至非控制性投资，涵盖关键基础设施、敏感数据、关键技术等领域。
• 审查程序变化：引入快速审查机制，审查时间延长，提高透明度，允许司法审查。
• 中国对美投资数据：
  • 2017年对美直接投资流量为64.3亿美元，存量为673.81亿美元。
  • 2017年金融类投资下降至-5.04亿美元，跌幅达102%。
• 被审查案例：2013-2015年间，CFIUS共审查了387件交易，其中74件来自中国，占比19%。
• 主要被审查行业：半导体、金融、互联网、农业等。

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对策与建议

1. 谨慎应对中美贸易摩擦扩散：加强与美方沟通，争取互信，防止投资领域冲突升级。
2. 加强知识产权保护：中国企业应提高知识产权意识，避免因政策导致的不必要损失。
3. 推动政策协调与法律维权：加强与美方在投资管理方面的沟通，推动透明度提升，并完善中国自身的安全审查机制。

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总结

《FIRRMA 2018》法案的实施标志着美国对外商投资审查的加强，尤其对中国投资设置了更高的门槛和更严格的限制。该法案不仅影响了中国对美投资的规模和方向，也对中美经济关系产生深远影响。面对这一变化，中国应加强政策协调、法律维权及投资风险管理，以应对可能的挑战。同时，中资企业需提高合规意识，积极与美方沟通，争取顺利推进海外并购计划。