20220930-英大证券-英大策略专题（2022年第28期_总第28期）_沪指3000点附近具有较好投资机会_8页_399kb

沪指3000点附近具有较好投资机会总结

核心内容

本报告指出，在经历近三个季度的调整后，A股市场在政策面维稳利好的背景下，四季度下行概率偏低，年内低位支撑能力犹在，沪指3000点附近已具备较好的投资机会。重点可关注食品饮料、房地产、银行、家用电器等低估值且具备周期防御能力的行业板块。

主要观点

• A股市场韧性增强：相较于2018年，当前A股市场在政策支持、金融稳定措施以及外资持续流入等因素下，抗风险能力和市场韧性明显提升。
• 人民币阶段贬值不影响A股：尽管人民币兑美元汇率有所走弱，但其对A股的影响有限，且市场运行有自身规律。
• 稳增长政策效果显现：国内经济在稳增长措施推动下逐步恢复，房地产市场出现止跌信号，有助于A股市场企稳。
• 长期资金流入利好市场：养老金入市政策及税收优惠将吸引长期资金进入A股市场，增强市场稳定性。
• 行业板块分化明显：高估值成长股承压较大，而低估值蓝筹股具备防御属性，有望成为四季度配置重点。

关键信息

国际金融市场调整压力

• 俄乌冲突持续，对全球经济、能源和粮食安全造成显著负面影响。
• 美联储激进加息抑制通胀，引发全球流动性收缩，美元指数走强，贵金属价格承压。
• 预计美国将加强供给端政策，以恢复制造业和美元强势地位，贵金属价格短期内难以回升。

国内经济与A股走势

• 2022年前三季度A股整体下跌，但三季度震荡盘弱，较一季度有所改善。
• 房地产竣工面积下滑趋势得到遏制，保交楼政策逐步落地，有助于提振市场信心。
• 疫情对经济影响边际减弱，防疫政策优化，经济恢复增长趋势乐观。

金融政策与市场稳定

• 央行设立金融稳定保障基金，增强金融系统抗风险能力。
• 外资通过沪深港通持续流入A股，北向资金净流入506亿元，外资流入趋势未逆转。
• 人民币兑美元汇率短期波动受控，央行采取措施抑制过度贬值。

长期资金入市预期

• 个人养老金制度试行，税收优惠推动养老金入市。
• 养老金作为长期资金，有助于提升A股市场稳定性，增强市场抗风险能力。

后市热点行业板块

• 食品饮料：白酒龙头稳健增长，啤酒高端化趋势明显，调味品、乳业等子行业表现良好。
• 房地产：保交楼政策推进，居民购房信心恢复，二三线城市出台积极刺激政策。
• 银行：信贷政策宽松，银行板块估值处于历史低位，盈利预期改善。
• 家用电器：大宗商品价格回落利好成本控制，出口型小家电受益于人民币贬值。

风险提示

• 俄乌冲突对抗级别提升，可能加剧全球能源和粮食危机。
• 疫情控制难度增加，对经济复苏带来不确定性。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 所有信息来源于公开渠道，英大证券力求准确，但不对准确性及完整性做保证。
• 报告为英大证券有限责任公司所有，未经许可不得复制、转载或分发。