20160718-华创证券-国防军工行业周报_热情回落之后_关注具有成长性的民参军企业_15页_966kb

报告摘要

国防军工行业分析总结

核心内容

本报告分析了2016年第29周国防军工行业的表现及行业动态，强调了军工行业投资应关注长期逻辑，而非短期地缘政治事件驱动的“主题投资”。重点指出信息化、新材料等新技术领域中具有成长性的民参军企业是未来投资方向。

主要观点

短期波动：
- 2016年第29周，上证综指上涨1.24%，中证军工指数仅上涨0.16%，跑输大盘，相对收益率为-1.08%。
- 国防军工行业作为高贝塔行业，从年初至今跌幅较低，累计跌幅为0.13%。
地缘政治影响：
- 南海仲裁案结果引发外交压力，但分析师认为其核心在于海上路权控制力，而非单纯的国际法问题。
- 中国在南海的填海造岛活动旨在提升区域影响力，具有重要的战略意义。
政策支持与行业进展：
- 国资委宣布组建中国航空发动机集团有限公司，标志着该领域进入实质推进阶段，将从“主题投资”转向可拆分研究的“子版块”。
- 四川成立省级军民融合产业发展基金，显示地方对军工行业发展的重视，为民参军企业带来利好。
投资建议：
- 推荐关注具有成长性的民参军企业，包括天银机电、耐威科技、火炬电子、振芯科技、特发信息、大立科技。
- 建议关注传统军工龙头，如中直股份、四创电子。

关键信息

行业动态

南海仲裁案：
- 菲律宾胜诉，中国未占新岛礁，重点在于控制南海航道，提升区域影响力。
- 中国在南海填海造岛，如永暑岛、美济岛等，具有军事和战略意义。
航空发动机集团成立：
- 中国航发成立，注册资本500亿元，由国务院国资委控股，引入地方国资和其他央企资本。
- 航空发动机领域将进入实质推进阶段，关注材料（高温合金、陶瓷基复合材料）及新工艺（如3D打印）。
四川军民融合基金：
- 总规模达100亿元，首批项目投资即将完成。
- 重点支持信息化和新材料领域，推荐振芯科技、特发信息、雷科防务等。

重要公告点评

天银机电：
- 华清瑞达与讯析科技签署《投资意向书》，拟收购其100%股权，讯析科技专注于超宽带信号处理技术，提升天银机电在军工信息化领域的竞争力。
耐威科技：
- 设立子公司“北京耐威思迈科技有限公司”，布局海事智能制造，利用公司原有资源深化发展。
其他公司动态：
- 北方国际、中航光电、亿利达等公司均有重大资产重组或股权变动公告，影响其市场表现。

半年报整理

从半年报数据可以看出，部分军工企业表现优异，如中航飞机、成飞集成、海特高新等。
也有部分企业出现亏损或业绩下滑，如江南红箭、航天发展、长城电脑等。

推荐公司及评级

公司名称及代码	评级
天银机电（300342）	推荐
耐威科技（300456）	推荐
火炬电子（300274）	推荐
振芯科技（300101）	推荐
特发信息（000070）	推荐
大立科技（002214）	推荐
中直股份（600038）	推荐
四创电子（600990）	推荐

行业评级推荐

推荐：国防军工行业未来3-6个月预计涨幅超过基准指数（沪深300）5%以上，重点关注长期发展逻辑。

分析师信息

华中炜：证券分析师，执业编号S0360512040001，联系方式：电话，邮箱huazhongwei@hcyjs.com。
姚婕：华创证券高级分析师，中国航空研究院工学硕士，曾获新财富最佳分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名。

免责声明

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报告内容及观点为分析师个人意见，不保证其准确性或完整性。
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投资评级说明

等级	说明
强推	预期未来6个月内超越基准指数20%以上
推荐	预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
中性	预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
回避	预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业投资评级说明

等级	说明
推荐	预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
中性	预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
回避	预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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