20211205-光大证券-油气设备与氢能设备行业简评_油气设备投资景气度上行_氢能设备潜力巨大_5页_427kb

行业研究总结：油气设备与氢能设备行业简评

核心内容

油气设备与氢能设备行业均呈现出良好的发展趋势。油气设备行业景气度持续上行，主要受益于全球原油供需格局改善、油气价格维持高位以及国内能源政策支持。氢能设备行业则因国家政策密集出台和产业链持续升温，展现出巨大的发展潜力。

主要观点

1. 油气设备行业景气度提升

   • 全球疫情逐步控制后，原油供需两端显著改善，短期供需错配支撑油气价格高位运行。
   • 天然气作为低碳能源，将在长期保持稳定发展，带动油气装备需求。
   • 页岩油气资源开发成为投资增长的重要来源，压裂设备需求显著增加。
   • LNG需求持续增长，受益于政策支持和储运技术发展。

2. 氢能设备行业潜力巨大

   • 国家和地方政府密集出台氢能产业支持政策，推动氢能全产业链发展。
   • 氢能产业链相关设备需求增长迅速，加氢站、储氢瓶等产品市场前景广阔。
   • 氢能技术逐步成熟，国内企业已具备一定技术实力，打破国际垄断。

关键信息

• 油气价格：截至11月30日，WTI原油价格为69.95美元/桶，Brent原油价格为73.22美元/桶，NYMEX天然气期货收盘价为4.61美元/百万英热，过去一年涨幅均超过50%。
• 国内能源安全：2020年我国原油对外依存度达73.6%，天然气对外依存度达41.9%，能源安全问题凸显。
• 政策支持：国家及地方政策持续推动氢能产业发展，包括加氢站建设、氢能补贴、氢能标准制定等。
• 公司布局：多家公司积极布局氢能设备领域，如中集安瑞科（H）、杰瑞股份、冰轮环境、厚普股份、富瑞特装、深冷股份等，涵盖储运、加注、制氢、液化等多个环节。

推荐公司

• 杰瑞股份：全球领先的油气田设备和技术工程服务提供商，新型压裂设备技术领先，积极布局新能源领域，形成“油服+新能源”双轮驱动模式。
• 中集安瑞科（H）：LNG与氢能设备龙头公司，氢能业务覆盖“储、运、加”产业链，与国际企业合作拓展市场。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 油气价格波动风险
• 氢能政策变化风险
• 汇率波动风险

估值与盈利预测（部分重点公司）

注：港股股价单位为港币，汇率按1HKD=0.818CNY换算。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

估值方法的局限性

本报告的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。报告中采用的估值方法及模型存在一定的局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

作者声明

本报告由分析师陈佳宁、王锐撰写，内容基于合法合规信息，独立、客观地反映个人观点，不与报酬直接相关。

法律声明

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